IBIT Responsável por 115% dos Fluxos Líquidos de ETF de Bitcoin nos EUA

O IBIT da BlackRock absorveu $63,94 bilhões em fluxos líquidos acumulados desde que a categoria de ETF de Bitcoin à vista nos EUA foi lançada em janeiro de 2024, enquanto todos os fundos rivais juntos perderam $8,43 bilhões no mesmo período. A aritmética dá ao IBIT 115,2% do fluxo líquido da categoria: o fundo forneceu cada dólar que o grupo reteve e, em seguida, compensou $8,4 bilhões de resgates líquidos em outros lugares. Apenas no dia 27 de agosto, a dinâmica apareceu no nível diário, com o IBIT atraindo $277,6 milhões enquanto o restante do setor perdia $35,3 milhões, deixando a categoria com um saldo ainda positivo de $242,3 milhões.

Por que isso é importante

A maior parte da coluna negativa pertence ao GBTC da Grayscale, que registrou $27,65 bilhões em saídas líquidas acumuladas desde a conversão, à medida que os acionistas migraram para wrappers mais baratos. Se retirarmos o GBTC, a imagem ainda se inclina para a BlackRock: todos os outros fundos juntos captaram $19,23 bilhões, enquanto o IBIT sozinho coletou mais do que o triplo disso. Ao longo das 14 sessões de negociação de 17 de agosto a 3 de setembro, o IBIT capturou $2,84 bilhões dos $3,66 bilhões do grupo, ou 77,8% do fluxo da categoria.

O padrão aponta para uma divisão estrutural dentro do Bitcoin. A propriedade do ativo da rede permanece distribuída, mas a principal entrada financeira nos EUA se estreita para uma única porta giratória. Consultores financeiros podem incluir o IBIT em portfólios modelo, planos de aposentadoria ganham exposição sem aprender sobre segurança de carteiras, e o nome da BlackRock faz grande parte da explicação que emissores menores precisam fazer por si mesmos. A liquidez diária pesada, então, atrai ordens maiores, que atraem mais liquidez, em um ciclo auto-reforçador que os fundos rivais não conseguem replicar facilmente.

Impacto no mercado

O IBIT não é um banco central. Ele se expande apenas quando participantes autorizados criam novas ações contra a demanda de novos investidores e contrai simetricamente quando esses investidores resgatam. O dia 1 de setembro mostrou o reverso em uma entrada, com o IBIT perdendo $201,2 milhões e a Fidelity perdendo $43,7 milhões, arrastando o grupo para uma saída de $236,5 milhões. Duas sessões depois, o IBIT trouxe $115,4 milhões, depois adicionou mais $454 milhões em 3 de setembro contra um total de grupo de $730,8 milhões.

Com aproximadamente $63,44 bilhões em ativos líquidos, 1,375 bilhões de ações em circulação, uma taxa de patrocinador de 0,25% e um spread médio de oferta-demanda de 30 dias de 0,02% em 3 de setembro, o IBIT se tornou a oferta marginal dos EUA para Bitcoin. Dias em que compensa resgates em outros lugares sinalizam que a rede de apoio informal está ativa; dias em que se junta à saída mostram quão rapidamente a mesma estrutura pode amplificar a desvantagem.