A senadora Cynthia Lummis (R-WY) disse que a Lei CLARITY protegeria os ativos dos clientes quando projetos cripto falhassem, apontando para o colapso de 40 mil milhões de dólares da Terra em 2022 como o tipo de evento que a legislação pretende evitar.
Porque é importante
O projeto de lei separaria os fundos dos clientes dos balanços dos emitentes, para que, se uma plataforma cripto se tornar insolvente, os ativos dos clientes fiquem fora da massa disponível para credores. É o mesmo modelo de segregação que os clientes de corretoras em TradFi já têm ao abrigo das regras da SEC e da FINRA. Lummis ligou o enquadramento diretamente à Terra, onde os detentores de retalho foram tratados como credores sem garantia e recuperaram apenas uma fração dos seus depósitos.
Impacto no mercado
A segregação é a peça estrutural pela qual a indústria cripto dos EUA tem feito lobby desde 2022. Se a CLARITY avançar com uma separação custodial clara, as bolsas licenciadas nos EUA e os emitentes de stablecoins ganharão uma resposta jurídica credível à crítica de que "os teus fundos não são realmente teus", que tem empurrado fluxos para fora dos EUA desde a FTX. Leitura de curto prazo: positivo para plataformas reguladas nos EUA, neutro a negativo para plataformas offshore cuja proposta assenta na arbitragem regulatória.
Perguntas frequentes
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O que faz a Lei CLARITY pelos ativos dos clientes?
Separaria os fundos dos clientes do balanço de um emitente, para que os ativos dos clientes fiquem fora da massa disponível para credores se uma plataforma cripto se tornar insolvente, o mesmo modelo que os clientes de corretoras dos EUA têm ao abrigo das regras da SEC e da FINRA.
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Porque citou a senadora Lummis o colapso da Terra?
Lummis apontou para a perda de 40 mil milhões de dólares da Terra em 2022, em que detentores de retalho foram tratados como credores sem garantia e recuperaram apenas uma fração dos seus depósitos, como o tipo de falha que o projeto de lei pretende evitar.
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A CLARITY mudaria a custódia nas bolsas cripto dos EUA?
Se o projeto de lei avançar com uma separação custodial clara, as bolsas licenciadas nos EUA e os emitentes de stablecoins ganharão uma resposta jurídica credível à crítica de que "os teus fundos não são realmente teus", que tem empurrado fluxos de retalho para fora dos EUA desde a FTX.
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Em que difere a CLARITY das atuais regras cripto dos EUA?
O projeto de lei formaliza em lei a segregação dos ativos dos clientes, em vez de a deixar a uma manta de retalhos de regras estaduais de transmissão de dinheiro, a correção estrutural pela qual o setor tem feito lobby desde os colapsos de 2022.
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Quem beneficia mais se a CLARITY for aprovada?
As plataformas reguladas dos EUA são as que mais beneficiam, porque ganham um argumento regulatório claro contra rivais offshore. As plataformas offshore cuja proposta de valor é a arbitragem regulatória enfrentam a maior pressão para se instalarem nos EUA ou saírem do mercado norte-americano.
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