Obrigações em alta pesam sobre as criptomoedas antes da inflação

Os rendimentos das obrigações têm vindo a subir nas principais economias, enquanto o mercado cripto tem enfrentado dificuldades, apesar de as ações atingirem máximos históricos. Na NFA Live, o analista Ben Cowen disse que o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a dois anos rondava os 4,8% a 4,9% e sugeriu que os rendimentos de longo prazo poderiam estar perto de um pico local. Apontou também o próximo relatório da inflação como um possível catalisador para as criptomoedas.

A discussão do painel relaciona as perspetivas de curto prazo para as criptomoedas com a inflação, as taxas de juro e a liquidez. Cowen disse que um valor da inflação acima do esperado poderia reforçar as expectativas de taxas mais elevadas e pressionar o mercado cripto, enquanto um resultado mais moderado poderia dar-lhe apoio. Defendeu ainda que uma política monetária restritiva poderia limitar o desempenho das altcoins face à Bitcoin, como aconteceu no ciclo anterior.

Porque é importante

A relação entre os rendimentos das obrigações e os ativos de risco nem sempre é direta. Cowen observou que os mínimos da Bitcoin deste ano ocorreram enquanto o rendimento das obrigações a 10 anos estava a descer, ao passo que a Bitcoin subiu em períodos em que esse rendimento aumentou. Sugeriu que a descida dos rendimentos pode refletir receios quanto ao crescimento, em vez de indicar automaticamente condições mais favoráveis aos ativos de risco.

O painel debateu também se a IA está a ser sobrevalorizada e de que forma a tecnologia altera o trabalho. Rob Wolf comparou a IA com as caixas multibanco, argumentando que a automatização pode reduzir o custo de tarefas existentes e, ao mesmo tempo, permitir novos serviços e empregos. Ambos os convidados disseram recorrer à IA em tarefas específicas, mas alertaram para os riscos de lhe dar acesso irrestrito a contas financeiras sensíveis.

Impacto no mercado

No mercado cripto, os principais fatores a acompanhar a curto prazo são os dados da inflação, as decisões da Fed e a liquidez em geral. Cowen disse que um relatório da inflação acima do esperado poderia ser negativo, caso reforçasse os argumentos a favor de taxas mais elevadas. Defendeu também que a força dos mercados acionistas dá à Fed menos motivos para flexibilizar a política, o que poderá limitar a liquidez, um fator que os investidores em criptomoedas acompanham frequentemente.

Wolf destacou outros riscos, incluindo a pressão dos preços da energia e a possibilidade de a inflação levar a novas subidas das taxas. A discussão não apontou qualquer inversão confirmada do mercado: a opinião de Cowen de que os rendimentos poderão atingir um pico em breve foi uma previsão, não um resultado estabelecido. Os investidores terão de ponderar esses riscos relacionados com as taxas face à possibilidade de os rendimentos já estarem perto de um pico local.