Uma sondagem a leitores sobre a iniciativa de stablecoin Open USD recolheu 671 votos e uma divisão de 48% otimistas, 32% a observar e 20% céticos. O nosso analista senta-se com os céticos.
Porque é que importa
O Open USD propõe um modelo em que os ganhos das reservas são partilhados com parceiros em vez de capturados pela entidade emissora. O grupo conta, segundo relatos, mais de 140 nomes, incluindo Visa, Mastercard, BlackRock e Coinbase. A Paxos manteve um acordo estruturalmente semelhante em 2024 e terminou o ano perto de 3 mil milhões de dólares em oferta, contra os 73 mil milhões do USDC e os 145 mil milhões do USDT. Boa ideia, tração limitada.
Samsung, Shinhan, Dunamu e K-Bank afirmaram publicamente que nunca finalizaram conversações sobre o Open USD, o que levanta a questão de quantos dos mais de 140 nomes estão efetivamente comprometidos e quantos estão apenas casualmente associados.
Impacto no mercado
A pressão estrutural recai sobre a Circle. Um modelo de ganhos alinhado com parceiros, ancorado na BlackRock e nas redes de cartões, é precisamente o tipo de vantagem de distribuição que comprime as margens do incumbente em regime permanente. Saber se a contagem de parceiros resiste a uma análise mais rigorosa é o próximo dado que decide a leitura.
Perguntas frequentes
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O que é o Open USD?
O Open USD é uma iniciativa de stablecoin que reparte os ganhos das reservas com parceiros de distribuição em vez de os capturar no emissor. A lista de parceiros ronda, segundo relatos, mais de 140 nomes, incluindo Visa, Mastercard, BlackRock e Coinbase.
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Como foi o desempenho do modelo semelhante da Paxos em 2024?
A Paxos manteve em 2024 um acordo estruturalmente semelhante de partilha de ganhos e terminou o ano perto de 3 mil milhões de dólares em oferta, contra os 73 mil milhões do USDC e os 145 mil milhões do USDT.
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Porque é que a Samsung e os bancos coreanos contestam a contagem de parceiros?
A Samsung, a Shinhan, a Dunamu e o K-Bank afirmaram publicamente nunca ter finalizado conversas sobre o Open USD, o que levanta dúvidas sobre quantos dos mais de 140 nomes referidos estão efetivamente comprometidos e quantos estão apenas casualmente associados.
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Como é que o Open USD afeta a Circle?
Um modelo de ganhos alinhado com parceiros, ancorado na BlackRock e nas redes de cartões, é o tipo de vantagem de distribuição que comprime as margens do incumbente em regime permanente, e a Circle é o incumbente mais exposto nesse eixo.
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Qual é o sentimento dos leitores sobre o Open USD?
Uma sondagem com 671 votos deu 48% otimistas, 32% a observar e 20% céticos, com o nosso analista a colocar-se na minoria cética.
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