O CIO de renda fixa global da BlackRock, Rick Rieder, afirmou esta semana aos investidores que o Bitcoin está "ultimately going considerably higher", mesmo quando a empresa reduziu a sua exposição global ao risco num contexto de aperto das condições de crédito globais e de uma nova subida de taxas por parte do Bank of Japan para um máximo de 31 anos. Rieder disse que a BlackRock mantém uma posição "moderate" em Bitcoin, em vez de aumentar de forma agressiva, mas enquadrou a tese de longo prazo em torno do argumento estrutural de que é a infraestrutura institucional — e não a ação do preço — o que acaba por desbloquear a classe de ativos.
O sinal mais concreto chegou em paralelo a essas declarações: o Bitcoin Premium Income ETF da BlackRock (ticker BIDA) entrou em negociação, limitando a valorização via covered calls em troca de um rendimento mensal. Trata-se do segundo produto spot de Bitcoin da empresa, depois do IBIT, e a leitura de Rieder sobre o contexto mais amplo da carteira — os detentores de fundos mútuos já cortaram cerca de 50% de uma posição inicial no IBIT — enquadra o novo veículo como um complemento orientado para rendimento, e não como substituto da exposição direta.
Porque é relevante
O lançamento do BIDA dá ao livro de consultoria de 12 biliões de dólares da BlackRock uma via de acesso ao Bitcoin em formato de yield que não exige que o comprador subscreva integralmente a volatilidade do BTC. Isto é relevante porque o universo de alocadores endereçável para um produto de rendimento é materialmente maior do que o de um produto puramente de preço — fundos de pensões, endowments e fundos multiativos conservadores podem agora acrescentar exposição ligada ao Bitcoin dentro de mandatos que já permitem overlays de covered calls. O lançamento reforça ainda que os ETFs spot foram apenas o primeiro ato: os produtos de covered call, buffered e estruturados são onde é mais provável que assente os próximos milhares de milhões de dólares de fluxo institucional.
A linguagem de "moderate exposure" de Rieder é a outra metade da história. Com o Bank of Japan a subir a sua taxa principal para um máximo de 31 anos para travar a inflação de origem energética, a liquidez global está a contrair-se na margem, e Rieder apontou explicitamente os investidores para crédito EM e para partes da curva de yields como destinos presentemente mais interessantes em termos de risco-retorno. A tese sobre Bitcoin neste ambiente é estrutural — está a ser construída hoje a infraestrutura que futuros alocadores utilizarão sem precisarem de assumir uma visão direcional sobre o BTC.
Impacto no mercado
A tape de curto prazo contou uma história mista: mais de 300 mil milhões de dólares foram apagados das ações norte-americanas na sessão que Rieder comentou, mas o BTC aguentou-se "rather nicely" face à queda das ações.
Perguntas frequentes
-
O que é o Bitcoin Premium Income ETF (BIDA) da BlackRock?
O BIDA é o ETF de covered call sobre Bitcoin da BlackRock que limita a valorização potencial em troca de distribuições mensais de rendimento. É o segundo produto spot de Bitcoin da empresa, lançado após o IBIT, e destina-se a alocadores que pretendem exposição em formato de yield em vez de exposição direta ao preço do…
-
O que disse Rick Rieder sobre as perspetivas para o Bitcoin?
Rieder afirmou que o Bitcoin está "ultimately going considerably higher", mantendo a exposição global da BlackRock como "moderate". Apontou o aperto das condições de crédito globais e a subida de taxas do Bank of Japan como razões para ser seletivo no curto prazo, mas enquadrou a tese de longo prazo como estrutural e…
-
Porque é que o BIDA é relevante para a adoção institucional de Bitcoin?
O BIDA alarga a base de alocadores endereçável ao dar a fundos de pensões, endowments e fundos multiativos conservadores uma via de exposição ligada ao Bitcoin em formato de yield. Remove a exigência de subscrever a volatilidade do BTC na totalidade, que tem sido historicamente a barreira para mandatos com orçamentos…
-
Como é que a subida de taxas do Bank of Japan afeta o Bitcoin?
O BoJ subiu a sua taxa principal para um máximo de 31 anos para travar a inflação de origem energética, o que aperta a liquidez global na margem. Rieder disse que isto está a empurrar capital para crédito EM e para partes da curva de yields no curto prazo, pesando sobre ativos especulativos, incluindo o BTC.
-
A BlackRock já reduziu a sua exposição a Bitcoin?
Rieder referiu que um fundo mútuo gerido pela BlackRock já cortou cerca de 50% de uma alocação inicial no IBIT. Enquadrou o novo produto BIDA como um complemento orientado para rendimento em vez de substituto dessa exposição direta, mantendo a exposição global da carteira como moderate.
CryptoSlate
Crypto News
CoinTelegraph
CoinDesk
Crypto Rank News
Lookonchain
TheBlock
WuBlockchain