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O Senado dos EUA aprovou na quinta-feira um projeto-lei de oferta de habitação por 85-5, que inclui uma disposição que proíbe a Reserva Federal de emitir uma moeda digital de banco central, ou CBDC, aos americanos. A margem esmagadora sinaliza um apoio bipartidário alargado à proibição, que vai muito além do lobby das cripto, e o projeto segue agora para a Câmara, onde a liderança já indicou uma votação rápida em plenário.
Por que razão isto é importante
A proibição das CBDC é o prémio estrutural para a indústria de ativos digitais, integrada numa lei de habitação que tem de ser aprovada e que os legisladores de todo o espetro político tinham poucas razões para rejeitar. A linguagem anti-CBDC tem circulado em comité há dois anos, mas nunca tinha passado em nenhuma das câmaras; ao anexá-la a um projeto com uma votação de 85-5 no plenário, uma posição marginal transforma-se num bloqueio legal vinculativo. A disposição proíbe a Fed de emitir ou testar uma CBDC de retalho diretamente a indivíduos, deixando espaço para os canais de liquidação grossista tokenizados que a Fed tem vindo a experimentar.
Impacto no mercado
Para os emitentes de stablecoins e para o complexo de tokenização em geral, a votação elimina um risco regulatório latente de longa data que pesava sobre a avaliação das stablecoins em dólares emitidas nos EUA face às concorrentes offshore. É de esperar que a Câmara aprove o projeto nas próximas semanas, que o Presidente o promulgue, e que a reação imediata do mercado se faça sentir na confiança da paridade de $USDC e $USDT, bem como nos tickers de infraestrutura RWA. A leitura macro mais ampla: os EUA traçaram agora uma linha clara entre os canais digitais em dólares do setor privado e qualquer alternativa de retalho do banco central, um quadro que todos os outros bancos centrais do G7 estão a observar.
Perguntas frequentes
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O que votou o Senado dos EUA relativamente às CBDC?
O Senado aprovou na quinta-feira um projeto-lei de oferta de habitação por 85-5, que inclui uma disposição que proíbe a Reserva Federal de emitir ou testar uma moeda digital de banco central de retalho diretamente aos americanos.
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O projeto proíbe todas as formas de dólar digital, incluindo CBDC grossistas?
A proibição visa as CBDC de retalho emitidas diretamente a indivíduos. Deixa espaço para os canais de liquidação grossista tokenizados que a Fed tem vindo a experimentar para liquidação entre bancos.
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O que indica a margem de 85-5 sobre as perspetivas do projeto?
A margem bipartidária esmagadora indica que a proibição das CBDC tem votos para passar também na Câmara. A liderança da Câmara já sinalizou uma votação rápida em plenário, sugerindo que a aprovação nesta sessão legislativa é provável.
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Como é que uma proibição de CBDC nos EUA afeta as stablecoins como USDC e USDT?
Uma proibição legal elimina o risco regulatório latente de um dólar digital emitido pelo Estado poder competir com as stablecoins privadas. Os analistas esperam que a confiança na paridade de $USDC e $USDT se reforce, em particular face às concorrentes offshore que beneficiaram da incerteza política dos EUA.
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Porque é que esta votação sobre CBDC é significativa para além da indústria das cripto?
Os EUA estão agora a traçar uma linha clara entre os canais digitais em dólares do setor privado e qualquer alternativa de retalho do banco central. Esse quadro define uma referência para os programas de moeda digital do euro, da libra e do iene, atualmente em desenvolvimento noutras economias do G7.
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