A Comissão de Banca do Senado publicou a versão integral do CLARITY Act, com 309 páginas, pouco depois da meia-noite de terça-feira, 11 de maio de 2026, antes de uma audição na quinta-feira que poderá fazer avançar a legislação de estrutura de mercado cripto mais abrangente alguma vez tentada nos EUA. A disposição de destaque é a obrigatoriedade de reserva 1:1, que exige que todos os emissores de stablecoins de pagamento detenham ativos líquidos de elevada qualidade correspondentes a cada token em circulação, com reservas elegíveis limitadas a Títulos do Tesouro dos EUA de duração inferior a 90 dias, acordos de recompra overnight e depósitos em bancos centrais — uma composição mais restrita do que a prática atual do mercado. O segundo elemento importante traça uma linha jurisdicional nítida entre a SEC e a CFTC, atribuindo a supervisão consoante o token funcione como um valor mobiliário com expectativas de lucro contínuas lideradas pela gestão, ou como uma commodity digital dentro de um protocolo descentralizado.
Por que razão é relevante
Esta divisão jurisdicional tem estado em falta na lei norte-americana desde a criação do Bitcoin, e a sua ausência tem sido o maior entrave à aprovação de custódia institucional junto de fiduciários regulados. Quanto ao rendimento das stablecoins, o projeto é deliberadamente restritivo: pagamentos de juros ou yield só são permitidos quando efetuados "exclusivamente em ligação com a detenção de stablecoins de pagamento" ou estruturados para serem economicamente equivalentes a juros de um depósito bancário. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, cuja empresa esteve no centro destas negociações, afirmou publicamente na segunda-feira que "nem todos obtiveram tudo o que queriam, mas obtiveram o essencial", e confirmou que a Coinbase está a trabalhar com pelo menos cinco dos maiores bancos globais na implementação. A composição das reservas pressiona particularmente a Tether, cujas divulgações do USDT incluíram historicamente papel comercial, fundos do mercado monetário e empréstimos garantidos, nenhum dos quais seria elegível ao abrigo deste enquadramento; o USDC da Circle, já inclinado para Títulos do Tesouro de curto prazo e caixa, está mais próximo da conformidade.
Impacto no mercado
A investigação da Galaxy tem defendido que o crescimento das stablecoins terá origem predominantemente no exterior, enquadrando a obrigatoriedade de reserva como um mecanismo de captação de procura estrangeira por dólares para os EUA.
Perguntas frequentes
-
O que é a obrigatoriedade de reserva 1:1 para stablecoins do CLARITY Act?
O projeto exige que cada emissor de stablecoins de pagamento detenha ativos líquidos de elevada qualidade iguais ao valor dos tokens em circulação. As reservas elegíveis estão limitadas a Títulos do Tesouro dos EUA de duração inferior a 90 dias, acordos de recompra overnight e depósitos em bancos centrais — uma…
-
Como é que o projeto divide a autoridade regulatória entre a SEC e a CFTC?
O CLARITY Act atribui a supervisão com base na função do token: tokens que atuam como valores mobiliários com expectativas de lucro contínuas lideradas pela gestão ficam sob a alçada da SEC, enquanto commodities digitais que operam em protocolos descentralizados ficam sob a CFTC. Esta divisão jurisdicional tem estado…
-
Por que razão a regra de composição das reservas prejudica mais a Tether do que a Circle?
As divulgações das reservas do USDT da Tether incluíram historicamente papel comercial, fundos do mercado monetário e empréstimos garantidos — nenhum dos quais seria elegível como Títulos do Tesouro de curto prazo, repos overnight ou depósitos em bancos centrais. O USDC da Circle, já inclinado para Títulos do Tesouro…
-
Qual é a principal objeção dos Democratas ao projeto?
A oposição da Democrata graduada Elizabeth Warren centra-se numa disposição em falta sobre conflitos de interesses, tendo Warren afirmado que Trump e a sua família "arrecadaram pelo menos 1,4 mil milhões de dólares em ganhos apenas com negócios de cripto" no seu primeiro ano. Democratas como Kirsten Gillibrand…
-
Qual é o caminho legislativo daqui até à promulgação?
O projeto precisa de uma votação em comissão na quinta-feira, tem de ser fundido com uma versão aprovada pela Comissão de Agricultura do Senado, exige que a disposição sobre conflitos de interesses seja negociada e inserida, e depois tem de ultrapassar o limiar de 60 votos no plenário do Senado. O assessor da Casa…
CoinDesk
TheBlock
CoinTelegraph
WuBlockchain
WatcherGuru