CoinDesk
O Reino Unido avançou em poucos dias para aproximar o seu regime cripto de um mercado institucional viável, com a Financial Conduct Authority a finalizar as suas regras cripto no mês passado e o Banco de Inglaterra a eliminar os limites propostos à detenção de stablecoins indexadas a moedas fiduciárias. O banco central também reduziu de 40% para 30% a exigência de reservas que os emitentes têm de manter no Banco, uma revisão moldada diretamente pela reação negativa do setor ao enquadramento mais restritivo apresentado em novembro de 2025.
A proposta anterior teria limitado as detenções individuais de stablecoins sistémicas em libras a £20,000 e as detenções empresariais a £10 milhões, valores que o setor considerou inviáveis à escala. A FCA, entretanto, tinha sido criticada por autorizações lentas, expectativas de conduta pouco claras e regras FinProm que dificultavam o marketing conforme. Em conjunto, estes atritos tinham deixado o Reino Unido visivelmente atrás do quadro MiCA da UE e do GENIUS Act dos EUA, ambos já passados da consulta para a aplicação.
Porque é importante
A forma do recuo é o que faz esta leitura parecer uma mudança de regime e não um simples ajuste. As exigências de reservas foram cortadas em um quarto face ao valor original, os limites de detenção foram removidos por completo, e a FCA comprometeu-se a consultar ainda este ano sobre como as suas regras serão aplicadas quando um emitente de stablecoins for designado sistémico pelo Tesouro. A coordenação entre o Banco e a FCA tem sido historicamente um ponto de atrito para empresas que navegam um mandato dividido, e a disponibilidade para ajustar com base no feedback do setor é o sinal mais forte até agora de que Londres quer competir pelo negócio cripto institucional que já flui para Frankfurt, Bruxelas e Nova Iorque.
Os dados de referência sublinham o custo do atraso. Segundo o relatório Visa e Dune Beyond Dollarization, os detentores únicos de stablecoins não denominadas em dólares cresceram 30x entre janeiro de 2023 e fevereiro de 2026, impulsionados sobretudo por pagamentos do mundo real, liquidação e salários, e não por especulação. Ao abrigo do MiCA, o volume de transferências de stablecoins em euros subiu de $270 milhões para $8 mil milhões por mês depois de entrarem em vigor regras específicas para stablecoins.
Perguntas frequentes
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O que mudou exatamente o Banco de Inglaterra nas stablecoins?
O Banco eliminou os limites anteriormente propostos à detenção de stablecoins indexadas a moedas fiduciárias e reduziu de 40% para 30% a exigência de reservas que os emitentes têm de manter no banco central, revendo o enquadramento mais restritivo apresentado em novembro de 2025.
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Porque é significativo o anúncio das regras cripto finais da FCA?
A FCA finalizou no mês passado as suas regras cripto, abrangendo requisitos de capital, admissões e divulgações, bem como o quadro mais amplo de conduta, respondendo a críticas antigas do setor sobre autorizações lentas, expectativas pouco claras e regras FinProm de marketing inviáveis.
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Como se compara o recuo do Reino Unido com o quadro MiCA da UE?
Ao abrigo das regras específicas para stablecoins do MiCA, o volume de transferências de stablecoins em euros cresceu de $270 milhões para $8 mil milhões por mês, uma referência citada por figuras do setor no Reino Unido para defender que regras viáveis, e não restritivas, desbloqueiam a adoção.
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Qual é o calendário para as empresas cripto do Reino Unido cumprirem as regras?
A indústria cripto do Reino Unido está a trabalhar para um prazo obrigatório de autorização em outubro de 2027 ao abrigo do novo regime, com uma série de consultas ao setor ainda previstas antes dessa data.
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Que risco político enfrenta a agenda cripto do Reino Unido?
Com um novo líder trabalhista esperado dentro de semanas após a demissão do primeiro-ministro Keir Starmer, a continuidade do enquadramento cripto durante a transição de liderança é o teste imediato para saber se a recente viragem regulatória resiste ao contacto com a política.
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