Glassnode
O complexo de ações preferenciais da Strategy fechou junho com uma forte recuperação após o anúncio da empresa a 29 de junho, com a $STRC a recuperar cerca de 13% na última sessão. Segundo a série Treasury Preferred Share Price da Glassnode, a STRC terminou em 84,86, a STRF em 92,70, a STRD em 56,28 e a STRK em 58,82 a 30 de junho. O movimento nas preferenciais correu na direção oposta ao spot, com o bitcoin a fechar o mês abaixo dos 60.000 $ e a arrastar o valor do tesouro subjacente que ancora estas classes de ações.
Porquê importa
A pilha de ações preferenciais da Strategy (STRC, STRD, STRF e STRK, mais a SATA da Strive) é agora o maior instrumento de rendimento dedicado ligado a uma tesouraria corporativa de bitcoin. A série é a leitura mais limpa sobre se os investidores do mercado de crédito continuam dispostos a financiar o trade da tesouraria de bitcoin através de papel de estilo rendimento fixo em vez de capital direto. Uma recuperação de cerca de 13% na STRC numa única sessão, a par da STRF a manter-se acima dos 92 $, indica que a procura por papel preferencial sénior continua intacta mesmo quando o $BTC subjacente marca pontos fracos.
Impacto no mercado
A divisão entre preferenciais e subjacente é a história. A STRC e a STRF recuperaram enquanto a STRD e a STRK ficaram mais próximas do meio da sua gama pós-conversão, consistente com a pilha de senioridade a absorver o risco primeiro. Com o $BTC ainda a negociar abaixo dos 60.000 $ e as tesourarias corporativas a continuarem a marcar para um subjacente mais fraco, o complexo de preferenciais é agora a superfície pública de descoberta de preço para a forma como o mercado está a reavaliar a tese da tesouraria de bitcoin.
Source: [Title: Bitcoin Treasury Preferred Share Price (Companies) Chart - Glassnode](https://studio.glassnode.com/charts/treasuries.PreferredSharesPrice?a=BTC)
Perguntas frequentes
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Quais são as classes de ações preferenciais da Strategy e o que as sustenta?
A Strategy emitiu várias séries de ações preferenciais, incluindo STRC, STRD, STRF e STRK, a par da SATA da Strive. São séniores na estrutura de capital e, em última análise, estão ligadas ao valor da tesouraria de bitcoin da empresa.
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Onde fecharam a STRC, STRD, STRF e STRK a 30 de junho?
Segundo a série Treasury Preferred Share Price da Glassnode a 30 de junho, a STRC fechou em 84,86, a STRF em 92,70, a STRD em 56,28 e a STRK em 58,82.
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Porque recuperaram as preferenciais da Strategy no final de junho?
A Strategy fez um anúncio a 29 de junho, após o qual a STRC recuperou cerca de 13% na última sessão. A STRF manteve-se acima dos 92 $, sinalizando que a procura por papel preferencial sénior continuou intacta mesmo com o bitcoin a enfraquecer.
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Como é que o preço do bitcoin abaixo dos 60.000 $ afeta as ações preferenciais?
As preferenciais são séniores na estrutura de capital, mas o seu valor de longo prazo está ancorado nas reservas de bitcoin da empresa. Um $BTC mais fraco marca o tesouro subjacente em baixa, e é por isso que o complexo de preferenciais se tornou a superfície de descoberta de preço para este trade.
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O que significa o spread entre a STRF e a STRK sobre a procura?
A STRF em 92,70 face à STRK em 58,82 reflete a senioridade a precificar o risco primeiro. Quando o papel sénior se mantém perto da par enquanto o papel júnior fica para trás, mostra que o mercado continua disposto a financiar a tese da tesouraria de bitcoin no topo da estrutura.
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