Swift Lança Blockchain e Defende Rede de 1,5 Quatriliões

A Swift lançou oficialmente o seu livro-razão blockchain em julho e já processou a primeira transação transfronteiriça em direto, com a HSBC e o Standard Chartered a liquidarem sobre a nova infraestrutura partilhada. A cooperativa está a tentar rapidamente adicionar suporte para depósitos tokenizados a uma rede que já processa 53 milhões de mensagens financeiras por dia em 11.500 instituições em mais de 200 países. A lógica defensiva é clara: as stablecoins e os depósitos tokenizados podem colapsar a cadeia de bancos correspondentes de vários dias da qual as transferências transfronteiriças tradicionais ainda dependem, e o fluxo anual de 1,2 a 1,5 quatriliões de dólares da Swift está diretamente exposto.

Porque é importante

O debate estratégico em curso no piloto dos 17 bancos divide-se em duas fações. Executivos de cripto como o CEO da Yellow Card, Chris Maurice, argumentam que, uma vez que os gigantes bancários liquidem diretamente on-chain com as contrapartes, a Swift torna-se uma camada extra em vez de infraestrutura essencial. O responsável pelos ativos digitais da Citi, Debo Sen, vê o contrário: o efeito de rede de 11.500 bancos ligados faz da Swift o vencedor mais provável de qualquer corrida de interoperabilidade, porque já fala a língua que todas as instituições usam.

Jack Pouderoyen, que dirige a estratégia da Swift em ativos digitais, está a apostar nessa segunda visão. A proposta da cooperativa é uma camada de orquestração partilhada onde os bancos se podem ligar sem reconstruir a infraestrutura. Andreas Kubli da UBS e Naveen Mallela do Standard Chartered reforçam a narrativa de coexistência, apontando os fluxos wallet-to-wallet para stablecoins e os fluxos account-to-account para depósitos tokenizados como trilhos paralelos e não como substitutos.

Impacto no mercado

O objetivo do G20 para 2027 de pagamentos transfronteiriços mais rápidos e baratos está no caminho de falhar, disse o Conselho de Estabilidade Financeira em outubro, citando progressos que ainda deixam o sistema demasiado lento, caro e opaco. Essa lacuna é a abertura estrutural que tanto os emissores de stablecoins como o livro-razão blockchain da Swift estão a tentar preencher. A Citi já movimenta 6 biliões de dólares por dia, grande parte através da Swift, mas a sua unidade Citi Token Services processa milhares de milhões num trilho tokenizado paralelo, um sinal de que os maiores bancos estão a apostar nos dois mundos em vez de escolher um lado. Para os emissores de stablecoins, a questão em aberto é se a tentativa da Swift de absorver a tecnologia preserva o fosso económico da camada de mensagens ou a torna uma commodity: se a liquidação passar diretamente on-chain entre contrapartes, a margem no encaminhamento de mensagens colapsa.