Tokenização: NYLIM quer carteiras personalizadas para investidores

Thomas Sy, responsável por soluções multiativo na New York Life Investment Management, disse à CoinDesk que a maior oportunidade institucional da tokenização não está em liquidações mais rápidas nem em negociação 24/7, mas sim em reconstruir a forma como as carteiras de investimento são construídas, permitindo aos gestores de ativos criar estratégias à medida para investidores individuais a uma escala que o sistema financeiro atual não consegue alcançar.

Sy gere cerca de 11 mil milhões de dólares dentro da área de gestão de ativos da NYLIM, que totaliza 807 mil milhões de dólares. O executivo, que entrou na aposta da tokenização através de uma parceria com a Centrifuge para levar uma estratégia de obrigações corporate de alto rendimento para a cadeia, enquadrou a blockchain como a única tecnologia capaz de oferecer personalização em massa. "O objetivo final é incorporar a personalização no próprio ativo, em vez de a personalização estar à volta das operações em torno dos diferentes ativos", disse Sy.

Por que razão importa

Os defensores da tokenização costumam promover a velocidade de liquidação, a negociação ininterrupta e a composabilidade da DeFi. Sy aponta para um prémio diferente: colapsar a complexidade operacional de carteiras multiativo, que tipicamente combinam ETFs, obrigações e crédito privado, num único instrumento onchain. A Citi projeta que o mercado de ativos reais tokenizados poderá atingir 5,5 biliões de dólares até 2030, face a cerca de 30 mil milhões de dólares atualmente, uma escala que só importará se a infraestrutura institucional acompanhar o caso de uso.

As stablecoins são a porta de entrada. O mercado já ultrapassou os 300 mil milhões de dólares, sendo cada vez mais utilizado em pagamentos transfronteiriços e na gestão de tesouraria, e Sy espera que as instituições que detêm esses saldos passem a exigir produtos tokenizados que gerem rendimento em vez de ficarem parados em numerário. A NYLIM também está a estudar DeFi, mas pretende que a garantia tokenizada, a compensação central e o corretagem primária amadureçam antes de alocar capital de forma significativa.

Impacto no mercado

Para os pares institucionais da NYLIM, a leitura é que os roteiros de tokenização precisam de ser repriorizados em torno da construção de carteiras, e não apenas de melhorias de infraestrutura. Se Sy tiver razão, os motores da procura deixam de ser a arbitragem de liquidação para passarem a ser a personalização conduzida por consultores, um mercado que toca todos os canais de retalho e de elevado património, em vez de apenas algumas mesas de negociação.