O rendimento das Treasuries a 10 anos subiu para 5,3%, acima dos 5% que o analista tinha apontado como objetivo provável. A previsão é agora de um pico local até ao início de novembro, com os rendimentos possivelmente a inverterem a tendência em meados do mês, embora ainda possam voltar a subir.
Porque é importante
O analista compara a atual subida dos rendimentos com os padrões observados em 2018 e 2022, anos de eleições intercalares em que os rendimentos a 10 anos atingiram o máximo em outubro ou novembro antes de recuarem. A comparação não é exata: em 2022, a inflação era uma preocupação maior, enquanto a subida atual também está ligada à mudança das expectativas em relação à política da Fed.
Segundo a transcrição, os mercados atribuíam uma probabilidade de 64% a uma subida das taxas em outubro, uma semana antes, mas essa probabilidade tinha descido para 17,7%. O analista considera que a incerteza sobre uma subida das taxas pela Fed contribuiu para aumentar os rendimentos de longo prazo, enquanto os investidores em obrigações questionam se a política é suficientemente restritiva.
Impacto no mercado
A próxima reunião da Fed, marcada para 28 de outubro segundo a transcrição, é apontada como um possível foco de preocupação máxima. Um relatório de inflação mais forte poderá voltar a pressionar os rendimentos, caso os investidores acreditem que a Fed está relutante em subir as taxas. O analista também aponta para dados mais moderados do PCE e do mercado de trabalho como razões para a Fed poder não avançar.
A previsão para o curto prazo é que os rendimentos possam atingir o máximo no final de outubro ou no início de novembro e começar a cair em meados de novembro, aliviando potencialmente a pressão sobre os ativos de risco. O analista admite uma subida adicional para 5,4%, 5,5% ou 5,6% e afirma que o momento é incerto. A perspetiva de longo prazo é diferente: as taxas de longo prazo poderão subir nos próximos 10 a 20 anos.
Perguntas frequentes
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Que nível atingiu o rendimento das Treasuries a 10 anos?
O rendimento chegou aos 5,3%, acima dos 5% que o analista tinha apontado como objetivo provável.
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Quando prevê o analista que os rendimentos possam atingir o pico?
A previsão aponta para um possível pico local até ao início de novembro, embora o analista diga que poderá ocorrer mais cedo ou que os rendimentos ainda poderão subir.
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Como mudaram as expectativas de uma subida das taxas da Fed em outubro?
Segundo a transcrição, a probabilidade de uma subida em outubro atribuída pelo mercado caiu de 64%, uma semana antes, para 17,7%.
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Porque poderá a próxima reunião da Fed ser importante para os rendimentos das Treasuries?
A reunião, marcada para 28 de outubro segundo a transcrição, poderá concentrar as preocupações sobre uma possível subida das taxas pela Fed, que os investidores em obrigações esperam.
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Que impacto poderá ter a descida dos rendimentos nos ativos de risco?
Se os rendimentos começarem a cair em meados de novembro, como previsto, a pressão sobre os ativos de risco poderá aliviar. O momento e a direção continuam incertos.
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