Cerca de 95% da oferta de USDS e USD1 na rede Ethereum está nas 100 maiores carteiras, enquanto essa proporção continua acima dos 50% nas outras principais stablecoins. As stablecoins mais recentes concentram-se entre emissores, fornecedores de liquidez e instituições, enquanto os ativos consolidados estão distribuídos por exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
Porque é importante
A concentração dos detentores é um indicador da estrutura do mercado, não apenas uma estatística sobre carteiras. Quando a oferta está concentrada num grupo restrito de carteiras de grande dimensão, a liquidez pode tornar-se mais sensível às decisões desse grupo do que à atividade de uma base alargada de utilizadores. Por isso, a dimensão da oferta, por si só, não revela até que ponto uma stablecoin é utilizada.
Impacto no mercado
No caso de USDS e USD1, o principal ponto de atenção é perceber se os saldos deixam de estar concentrados junto de emissores, fornecedores de liquidez e instituições e passam para exchanges, protocolos DeFi e saldos de utilizadores. Até que essa distribuição se alargue, os movimentos das grandes carteiras merecem atenção a par do crescimento da oferta. As stablecoins consolidadas servem de contraste: os seus saldos estão distribuídos por exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
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Perguntas frequentes
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Que grupos predominam entre os detentores das stablecoins mais recentes?
As stablecoins mais recentes estão concentradas entre emissores, fornecedores de liquidez e instituições. Os ativos consolidados estão distribuídos de forma mais ampla por exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
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Como se compara a concentração de USDS e USD1 com a das outras principais stablecoins?
As 100 maiores carteiras detêm mais de 50% da oferta das outras principais stablecoins, enquanto os ativos consolidados estão distribuídos de forma mais ampla por exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
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Porque é que a concentração dos detentores é importante para a liquidez das stablecoins?
Uma base restrita de detentores pode tornar a liquidez mais sensível às decisões de um pequeno grupo de grandes carteiras do que à atividade de uma base alargada de utilizadores. Uma distribuição mais ampla sinaliza uma integração mais abrangente com exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
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O que indicaria uma adoção mais ampla de USDS e USD1?
O principal sinal seria os saldos deixarem de estar concentrados junto de emissores, fornecedores de liquidez e instituições e passarem para exchanges, protocolos DeFi e saldos de utilizadores.
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Porque é que o tamanho da oferta, por si só, é uma medida incompleta da adoção?
O tamanho da oferta, por si só, não mostra até que ponto uma stablecoin é utilizada. A distribuição dos detentores acrescenta contexto, ao mostrar se os saldos chegam a exchanges, protocolos DeFi e utilizadores.
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