O que é o Compound (COMP)? Guia completo

O problema que resolve

Em 2018, ter tokens significava apenas que ficavam na sua carteira. Não havia equivalente a uma conta poupança e nenhuma forma de pedir emprestado contra a sua cripto sem confiar num credor centralizado. O Compound, juntamente com alguns outros protocolos iniciais, fez com que a parte mais simples das finanças — emprestar e pedir emprestado — funcionasse on-chain.

Hoje a maioria dos utilizadores DeFi já usou Compound, MakerDAO ou Aave em algum momento. O padrão que partilham — depósitos em pool, taxas algorítmicas, empréstimos sobrecolateralizados — tornou-se um dos pilares de todos os mercados monetários posteriores.

Como funciona

O protocolo é um conjunto de contratos chamados cTokens (depois mercados v3 com um ativo base e muitos ativos colaterais). Cada um representa um pool de um ativo.

Quando deposita USDC no Compound, recebe cUSDC. À medida que os mutuários pagam juros, a taxa de câmbio entre cUSDC e USDC cresce lentamente — não vê novos tokens aparecer; o valor dos que tem sobe. Levanta sempre que o pool tiver liquidez.

Para pedir emprestado, fornece ativos como colateral e levanta outro ativo contra eles. Como em qualquer mercado monetário sobrecolateralizado, a capacidade de empréstimo é uma fração do valor do colateral. Cruza um limiar de liquidação e um liquidador pode pagar parte da sua dívida em troca de parte do colateral com desconto.

As taxas flutuam automaticamente com a utilização. Quanto mais do pool estiver emprestado, mais sobe tanto a taxa do empréstimo (para desincentivar mais empréstimos) como a taxa de oferta (para atrair mais depósitos). Em pools parados, ambas caem para perto de zero.

O token COMP

O COMP é o token de governance. Os detentores propõem e votam alterações — adicionar mercados, ajustar curvas de juro, alterar fatores de colateral, decidir o que fazer com as reservas. Não há dividendo automático para os detentores de COMP.

O COMP foi o token que arrancou a onda de "yield farming" de 2020. Ao distribuir COMP aos utilizadores que forneciam ou pediam emprestados ativos, o protocolo lançou uma enorme atividade em semanas. Todos os protocolos DeFi posteriores pegaram alguma versão desse manual. Hoje, o papel do COMP é sobretudo governance; a pressão original de "farm-and-dump" há muito desapareceu.

Casos de uso reais

• Ganhar rendimento sobre stablecoins. Depositar USDC ou USDT num mercado do Compound é uma das formas mais simples de ganhar uma taxa on-chain sem sair das stables.
• Pedir emprestado contra ativos mantidos. Quer gastar sem vender? Bloqueie ETH e peça emprestado USDC. Fica com a subida (e a descida) do colateral.
• Construir estratégias estruturadas. Muita automação DeFi — vaults, tokens alavancados, arbitragem de taxas — corre por baixo sobre o Compound.
• Suportar outros protocolos. A estabilidade e reputação do Compound tornam os seus pools uma canalização atrativa para produtos de nível superior.

Riscos a conhecer

• Risco de liquidação. Pedir emprestado agressivamente num mercado que cai bruscamente é a forma mais rápida de perder dinheiro. Vigie a saúde do empréstimo e deixe margem.
• Risco de smart contract. O Compound é um dos protocolos vivos mais auditados e antigos do DeFi, mas o risco de smart contract nunca é zero. Novas versões, como Compound v3, têm a sua própria superfície de ataque.
• Risco de oráculo. O Compound depende de oráculos de preço para definir valores de colateral. A manipulação de oráculos causou incidentes noutros mercados monetários e é uma classe de risco recorrente.
• Risco de governance. Parâmetros do protocolo — fatores de colateral, ativos suportados — podem ser alterados pela governance COMP. Uma proposta má que passe pode alterar o seu perfil de risco da noite para o dia.
• Risco específico de stablecoin e colateral. O ativo que deposita ou pede emprestado importa. Uma stable a perder peg ou um colateral pouco transacionado pode atingi-lo mesmo que o Compound em si esteja bem.

Nada disto é aconselhamento financeiro. O Compound está bem estabelecido mas não é isento de risco, e qualquer posição em empréstimo precisa de monitorização ativa.

Seguir o Compound com a lente certa

As manchetes do Compound são dominadas pela governance — propostas para adicionar ou suspender mercados, ajustar parâmetros ou migrar utilizadores entre v2 e v3. Cada uma pode mudar taxas ou risco para utilizadores ativos. O Zippfeed destaca manchetes relacionadas com o Compound com pontuação de sentimento e importância entre fontes, para perceber se uma listagem de ativo é uma proposta fresca, em votação ou ao vivo — e se um evento mais amplo do DeFi pode respingar nos pools do Compound. Isto é educação, não aconselhamento financeiro — mas os credores e mutuários que gerem posições com calma são os que leem a governance, não apenas o gráfico.