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BFUSD, USD0 e USDF pagam rendimento, mas obtêm-no de fontes muito diferentes. Veja a análise estrutural do financiamento de perpétuos, das garantias RWA e dos dólares sintéticos.
Um modelo de recompensas incentiva as plataformas de pagamentos a distribuir OUSD, mas USDT e USDC ainda detêm cerca de 84% do mercado de stablecoins em dólares.
O USDe oferece yield de dois dígitos ao abrir posição longa em cripto spot e short nos contratos perpétuos da mesma moeda. Funciona — até o funding ficar negativo.
Os tesouros tokenizados prometem resgate 1:1 em dinheiro, mas a realidade envolve mínimos de 250 mil dólares, liquidação de T+1 a T+3 e filas que podem prolongar-se durante feriados nos EUA. Veja o que acontece de facto.
O USDe da Ethena gera rendimento através das taxas de financiamento de perp de ETH, não de depósitos bancários. O mecanismo é engenhoso, mas a operação tem verdadeiros modos de falha que podem derrubar a APY declarada.
250M $USDC (249.8M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
250M $USDC (249.9M USD) foram emitidos no Tesouro do USDC.
O pico de preço é o artefacto visível; o congelamento é a conclusão operacional — a Tether a colocar 72M USDT na lista negra em pleno voo é a nota de aplicação que o setor das stablecoins vai ler.
A volatilidade da rupia indiana e o estreitamento dos canais do USDT estão a empurrar o prémio interno para território extremo, com a procura local a revelar agora a profundidade da escassez de dólares de facto no país.
USDC, DAI e USDe afirmam valer um dólar. O mecanismo por trás dessa promessa, e a forma como pode falhar, é o que as distingue.
CryptoSlate
Whale Alert
CoinDesk