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A redução não indica uma crise, mas a dependência de financiamento de curto prazo expõe os fundos quando os custos de crédito ou as necessidades de liquidez aumentam.
Comprar spot contra um short de $1B não é contradição, é cobertura de basis trade. O sinal estrutural é a plataforma: a Hyperliquid acolhe agora livros de perp à escala de baleias que rivalizam com exchanges centralizadas.
O canal de carry estava encerrado desde fevereiro; a recuperação do funding está a reabrir o rendimento mais limpo e neutro em termos de mercado no universo cripto, com os fundos de cobertura na CME a inverterem agora para uma posição líquida longa como camada direcional.
Os perpetual de ações têm um mercado subjacente 70 vezes maior do que o das cripto e um financiamento que raramente passa a negativo.
A corrida de $850M em ETFs não é automaticamente uma aposta unidirecional no Bitcoin: as operações de basis podem combinar a compra de ETFs com vendas a descoberto de futuros, enquanto o tamanho do IBIT pode se tornar uma resistência perto dos $60.000.
CryptoSlate
Lookonchain
CoinDesk