Cada história da Zipp etiquetada #digitalcredit, a mais nova primeiro.
A viragem de uma perda não realizada de $13B em julho para um ganho em papel de $1.4B mostra o quanto o bitcoin recuperou desde o mínimo de $58K, com o ritmo de recompras da STRC da Strategy a acrescentar outra camada de estrutura otimista.
A perda não realizada de $8.32 mil milhões sobre 843.775 BTC é o destaque, mas uma reserva de caixa de $3.75 mil milhões, recompras de obrigações descontadas no valor de $1.5 mil milhões e um novo programa de venda de bitcoin alteram o que a estrutura realmente representa.
A estrutura foi concebida para preservar a exposição de longo prazo da $MSTR a Bitcoin ao obter liquidez externa, o sinal mais claro de que o manual de balanço da empresa está a mudar do…
As manchetes trataram isto como uma liquidação. O mecanismo é o oposto: uma janela de 26 meses para crédito digital, dividendos e recompras, sem vendas forçadas de BTC e com o Bitcoin a continuar a ser o principal ativo de tesouraria.
STRC e SATA absorveram cerca de 1,1 mil milhões de dólares numa única sessão; a Strive diz que a profundidade da negociação, e não a queda, é a prova de uma classe de ativos em maturação que ainda procura um mercado de crédito de 300 biliões de dólares.
A cascata de chamadas de margem numa categoria de $10B de preferreds ligados a tesourarias de BTC — uma vertente do mercado totalmente nova — é uma lição de stress: uma preferred perpétua pode continuar a pagar o seu dividendo de 11-13% e…
A STRC e a SATA foram vendidas em força enquanto cascatas de liquidações se desenrolavam — e o enquadramento dado pelo próprio CEO, não o movimento do dólar, é o sinal em que os investidores devem parar para pensar.
STRC e SATA cortaram cerca de 10% face ao par antes de recuperarem — mas a ida e volta intradiária sugere vendas forçadas de operações de carry com margem, não uma verdadeira quebra de crédito, com yields de dois dígitos…
A queda intradiária em ambas as preferenciais pareceu um evento de solvência, mas Cole enquadra-a como venda forçada de detentores alavancados — e atribui a forte compra intradiária nos mínimos à recuperação.
A proposta é o STRC — um instrumento de crédito líquido, com qualidade de mercado monetário, construído sobre a superfície de volatilidade da Bitcoin — e o objetivo dos 100 mil milhões de dólares é o substrato sobre o qual a DeFi se construirá a seguir.
Saylor apresenta o Bitcoin como o ativo que absorve a liquidez do private credit à procura de casa — a mesma tese de choque de oferta que defende desde a primeira compra da Strategy.
O presidente da Strategy enquadra o próximo ciclo como uma história de liquidez: mesmo uma pequena fatia do mercado de crédito privado de 3,5 biliões de dólares a re alocar para crédito digital poderia saturar a oferta disponível de BTC.
CoinDesk
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