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O relatório de estabilidade do Fundo também assinala uma volatilidade tokenizada 24/7 cerca de 1,5 vezes superior à das ações tradicionais, com 80% das transações abaixo de uma ação, sinalizando um mercado fracionado movido por investidores particulares.
Os dados de inflação de setembro chegam quarta e quinta-feira, com os resultados bancários do terceiro trimestre a começar terça-feira e as reuniões do FMI e do Banco Mundial a decorrer toda a semana em Banguecoque.
O alerta destaca um desafio central dos ativos do mundo real: colocar uma ação na blockchain não cria automaticamente liquidez profunda nem uma descoberta de preços estável.
A revisão mantém o financiamento no bom caminho, mas impede compras de Bitcoin com fundos públicos. A contabilidade transparente e a saída do Estado da carteira Chivo continuam a ser provas essenciais do programa.
A renúncia do FMI assinala um teto rígido para a adoção soberana de Bitcoin: a acumulação ao nível estatal acarreta agora um custo multilateral formal que outros governos detentores de BTC terão de contabilizar.
El Salvador, o único país com Bitcoin como moeda legal, precisava de uma derrogação do FMI para continuar a acumular.
A renúncia é o verdadeiro sinal: o Fundo está permitindo que El Salvador continue acumulando BTC sob um programa de $1,4B que deveria reduzir a adoção. A adoção soberana acaba de receber uma validação silenciosa.
A divulgação surgiu com um acordo que desbloqueia $140M para El Salvador no âmbito do seu programa do FMI de 40 meses, enquanto o governo de Bukele transferiu o controlo maioritário da Chivo para um operador privado.
O FMI pôs publicamente em causa a narrativa de Bukele sobre as compras diárias: a reserva cresceu 1.540 BTC, mas os documentos fornecidos por El Salvador mostram donativos privados, não novas despesas públicas.
A posição do FMI reforça o papel das stablecoins como infraestrutura financeira, mas a adoção continuará a ser avaliada pelas salvaguardas e pela estabilidade macroeconómica.
A avaliação alarga a questão para além dos mercados de criptoativos, abrangendo os pagamentos, a soberania monetária e a concorrência entre moedas locais e infraestruturas de pagamento em dólares digitais.
Islamabad apresenta o pedido como uma recompensa por intermediar a diplomacia EUA-Irão, enquanto a rupia continua sob pressão e as negociações com o FMI arrastam-se.
O maior défice desde 2020 mostra o impacto de uma libra mais fraca e de receitas mais baixas nas portagens do Suez numa balança de pagamentos ainda apoiada pelo FMI.
O alerta do FMI não é sobre solvência, mas sobre velocidade: num pânico, as stablecoins em dólares permitem aos detentores correr para a saída mais depressa do que qualquer banco consegue processar levantamentos, e as reservas podem não acompanhar.
O conselheiro financeiro do Fundo enquadrou as perspetivas favoráveis da tokenização como dependentes da política, não da tecnologia. Se os registos digitais partilhados se tornarão infraestrutura sistémica ou silos nacionais fragmentados é agora uma…
O artigo de Tobias Adrian defende que aquilo que a tokenização dá aos mercados em rapidez, retira-lhes em resiliência, sem que nenhum regulador esteja preparado para detetar um choque em tempo real.
O enquadramento do FMI é relevante porque a tokenização deixa de ser um debate de nicho cripto e passa a ser um endosso multilateral de que a arquitetura financeira existente pode ser reconstruída sobre trilhos baseados em cadeia.
Um acordo de 17 meses com o FMI obrigou Bukele a parar a acumulação líquida de BTC, e as carteiras públicas do país indicam que assim foi, apesar da aparência de compras diárias.
Um curto e técnico desacordo sobre a forma como as reservas de Bukele são reportadas nas contas é o mais recente teste à sobrevivência da experiência soberana em Bitcoin sob a pressão externa do seu maior credor.
O Fundo Monetário Internacional alertou na terça-feira que a adoção crescente de stablecoins na Nigéria está a "testar…
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