Cada história da Zipp etiquetada #MNAV, a mais nova primeiro.
Duas semanas seguidas sem qualquer adição marcam um claro desvio do guião de acumulação da Strategy; o novo enquadramento que permite até $5B em vendas de BTC reformula a pressão do mNAV para o conjunto mais amplo…
A Strategy, a Twenty One Capital e a Metaplanet continuam a negociar abaixo do valor bruto das suas participações em Bitcoin, expondo um modelo de financiamento que depende de prémios sobre o capital próprio e capital barato.
O prejuízo resulta sobretudo de uma desvalorização das reservas de bitcoin; a narrativa estrutural é o desconto de 0,7x no mNAV e um novo CEO que apresenta a XXI como mais do que uma mera tesouraria de bitcoin.
Só a Strategy tem $6,7 mil milhões em convertíveis e $15,5 mil milhões em preferenciais contra 843 738 BTC. No cenário pessimista, as contas apontam para vendas calendarizadas de 77 100–128 500 moedas em dois anos.
O limiar de Phong Le implica uma queda de 85% face aos níveis atuais, mas o sinal mais urgente é a STRC negociar abaixo do par e o mNAV estar pouco acima de 1,0.
A publicação parece um sinal de compra, mas o analista Michaël van de Poppe vê o mNAV fraco como um indício contrarian: Saylor está a acumular enquanto o mercado duvida, o mesmo cenário que marcou ciclos anteriores.
O mercado está agora a valorar toda a empresa de Saylor abaixo do bitcoin que detém, um nível que torna a emissão de novas ações estruturalmente diluidora e obriga o manual da tesouraria a apoiar-se em dívida,…
A própria regra da gestão diz que a MSTR deixa de ser um veículo produtivo de compra de BTC abaixo de ~1,22x de mNAV, e o mercado acabou de empurrar o valor empresarial da empresa para baixo do seu stock de bitcoin.
A descida abaixo de 1,0 do mNAV empresarial significa que o mercado valoriza agora as operações de tesouraria da Strategy abaixo do bitcoin que detêm, uma rutura estrutural para o comércio de BTC via proxy.
A previsão de Jiang Zhuoer baseia-se no mNAV da Strategy a 0,72, próximo do nível que marcou a viragem do último ciclo, e num modelo de ciclo de quatro anos cujo mínimo anterior precedeu o fundo do bitcoin em cerca de...
Fundamenta a previsão no mNAV da Strategy, que está em 0,72, próximo do mínimo de maio de 2022, e defende que o BTC costuma tocar o fundo cerca de seis meses depois do múltiplo da MSTR.
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