CryptoSlate
Strategy'nin STRC imtiyazlı hissesi bu hafta 82,50 dolara kadar geriledi, Strive'ın SATA'sı ise par civarından 90'ların altına süzülüp her ikisi de toparlandı; bu, bir yıl önce neredeyse hiç var olmayan 10 milyar dolarlık Bitcoin hazine piyasası köşesinde yaşanan ilk gerçek marj çağrısı olayını gözler önüne serdi. Yüzde 11 ile 13 arasında değişen temettüler ödeyen ve Bitcoin ağırlıklı bilançolar için sabit gelir proxy'si olarak pazarlanan sürekli imtiyazlı hisse senetlerinden oluşan bu işlem, getiriyi büyütmek amacıyla par'a yakın konumlara karşı borçlanan kaldıraçlı alıcıları kendine çekmişti. STRC yüksek 80'lerin altına sarktığında DeFi Development Corp.'dan Parker White, sosyal medyada aracı kurumların bakım-marjı eşiklerinin muhtemelen öğlen hacim patlamaları etrafında kümelenen zorunlu satışları tetiklediğini, açığa satışçıların ise tasfiyeleri hızlandırmak için hamleyi baskıladığını savundu.
Neden önemli
STRC ve SATA, Bitcoin'in getiri sağlamayan maruz kalımını doğrudan coin tutmak istemeyen yatırımcılar için temettü akışına dönüştürmek amacıyla özel olarak inşa edilmiş yeni bir enstrüman sınıfını temsil ediyor. Kategori, basit bir vaadin gücüyle bir yıldan kısa sürede sıfırdan yaklaşık 10 milyar dolara ulaştı: 100 dolar civarında tutunan ve çift haneli getiri sağlayan bir imtiyazlı hisse, işlevsel olarak Bitcoin yukarı yönüne açık bir para piyasası ikamesi. Bu haftaki kırılma, bu tezin kaldıraç altındaki ilk stres testi — ve cevap şu ki yapı, dayanak ihraççı hâlâ solvencyi korusa ve temettüler ödenmeye devam etse bile paniği şiddetle aktarabiliyor. Strive CEO'su Matt Cole, hareketi açıkça bir kaldıraç kaskadı olarak nitelendirip kredi bozulması olmadığını, temettü rezervlerinin sağlam kaldığını savundu. The Smarter Web Company'den Jesse Myers de Strategy için aynı paralel argümanı kurdu; bilançonun değişmediğini ve şirketin mevcut koşullarda STRC temettüsünü onlarca yıl ödemeye devam edebileceğini söyledi.
Piyasa etkisi
Satış dalgasının, piyasanın geri kalanının bu enstrümanlara nasıl yaklaşacağını sıfırlaması bekleniyor. Brokerajların, zorunlu tasfiyenin hızının ardından BTC-hazinesi imtiyazlı hisselerine yönelik marj koşullarını yeniden gözden geçirmesi, bu da işlemi cazip kılan kaldıracı kısıtlayacak.
Sıkça sorulan sorular
-
Bitcoin'deki dijital kredi işlemi nedir?
Strategy (STRC) ve Strive (SATA) gibi Bitcoin hazine şirketlerinin ihraç ettiği, yüzde 11-13 arası temettü ödeyen ve Bitcoin ağırlıklı bilançolar için sabit gelir proxy'si olarak pazarlanan sürekli imtiyazlı hisseleri kapsar. Kategori bir yıldan kısa sürede yaklaşık 10 milyar dolara ulaştı.
-
Bu hafta STRC ve SATA'ya ne oldu?
Strategy'nin STRC'si 82,50 dolara kadar geriledi, Strive'ın SATA'sı par civarından 90'ların altına süzüldü ve her ikisi de toparlandı. DeFi Development Corp.'dan Parker White, hareketin kaldıraçlı konumların aracı kurum bakım-marjı eşiklerini aşmasıyla tetiklenen zorunlu tasfiyelerden kaynaklandığını savundu.
-
Satış dalgası ihraççılarda bir kredi sorununa mı işaret ediyordu?
İhraççılar hayır dedi. Strive CEO'su Matt Cole hareketi temettü rezervlerinin sağlam olduğu bir kaldıraç kaskadı olarak nitelendirdi. The Smarter Web Company'den Jesse Myers, Strategy'nin bilançosunun değişmediğini ve şirketin mevcut koşullar altında STRC temettüsünü onlarca yıl ödeyebileceğini söyledi.
-
Kaldıraç, böyle bir imtiyazlı hisse işlemini nasıl büyütür?
Hisselere par'a yakın seviyede borçlanmak, yatırımcıların aynı temettüden etkin getiriyi büyüterek daha az başlangıç sermayesiyle daha büyük pozisyon tutmasına olanak tanır. Hisse fiyatı düştüğünde yapı kırılır — marj baskısı artar, zorunlu satışlar gelir ve döngü, ihraççının durumundan bağımsız olarak kaskadlanabilir.
-
Bu marj çağrısı olayının ardından ne tür değişiklikler bekleniyor?
Aracı kurumların BTC-hazinesi imtiyazlı hisselerine yönelik marj koşullarını yeniden gözden geçirmesi, ihraççıların ise daha büyük nakit rezervleri, daha net geri alım programları, daha yüksek çağrı primleri ya da daha esnek temettü mekanizmaları eklemesi bekleniyor. Bu çözümlerin her biri daha yüksek temettüler,…
CoinDesk
Lookonchain
WuBlockchain
Whale Alert
Altcoin Daily
WatcherGuru
Glassnode