Merkeziyetsiz borsalar, AMM'ler, sürekli DEX'ler ve zincir üzerindeki emir defterleri — hacim, TVL ve DEX faaliyetleri.
Merkezi olmayan borsalar, zincir üstü finansın kalbinde yer alıyor. Her swap, her perp pozisyonu, her emir defteri eşleşmesi bir aracı kurum olmadan settle ediyor ve ortaya çıkan akış, DeFi'nin nereye gittiğini gösteren en dürüst sinyal. Bu sayfa o akışı yöneten protokolleri takip ediyor: Uniswap gibi AMM'ler, sürekli vadeli DEX'ler, zincir üstü emir defterleri ve fiyatlama ile çapraz zincir likidite için bu protokollerin bağımlı olduğu köprüler ve oracle'lar.
Günden güne takip ettiğimiz şey fiyatların altındaki aktivite. DEX hacmi, TVL değişimleri, ücret ve gelir kaymaları, tokenomiyi değiştiren yönetim oylamaları ve bir protokolü boşaltan ya da sarsan exploit'ler. Robinhood Chain'in milyarlarca dolarlık DEX hacmi yazması, bir AMM'nin TVL'sinin birkaç milyon dolara düşmesi ya da bir ağın oracle servisi üzerinden milyarlarca doları yönlendirmesi buraya düşüyor.
Büyük resim sermaye rotasyonu. Aggregator'lar emirleri yeniden yönlendiriyor, L2'ler swap akışı için rekabet ediyor, merkezi platformlar stablecoin'leri zincir üstü raylara kaybetmeye devam ediyor. Okurlar bu sayfayı hangi DEX altyapısının pay kazandığını, hangi token lansmanlarının gerçek likidite çektiğini ve DeFi'deki yapısal risklerin nerede ilk göründüğünü anlamak için kullanıyor.
Tek bir çeyrekte iki dip seviyesi yapısal sinyaldir: bahar referansı art arda üç ay içinde ikinci kez kırıldı ve bu durum, herhangi bir Q3 toparlanmasının nasıl ölçüleceğini yeniden fiyatlandırıyor.
Düzenleyici netlik, fonlama ve zincir üstü piyasa tasarımı için kilit değişken. Hukuki koşullar da erişim kadar belirleyici.
Swell uyarısı, planlı ağ değişikliklerinin DeFi kullanıcılarını çıkış yönetimi yapmaya zorlayabileceğini gösteriyor. Bu durum, likidite ve göç yollarının daralmasıyla birleşiyor.
Daralma, spekülatif talebin zayıfladığına işaret ederken Murad’ın yalnızca memecoinlerden oluşan portföyü bir yılda yaklaşık %85 değer kaybederek $67M zirvesinden yaklaşık $10M seviyesine geriledi.
Bu eleme, Aave’nin zincir genişleme yaklaşımını yeniden tanımlıyor: V3 dağıtımı artık bedava alan değil ve bir ağda canlı kalmanın eşiği lansman günü algısı değil, çeyreklik gelir.
Perp’ler 200 milyar $ üzeri günlük hacim ve sert marj verimliliğiyle öne çıkıyor, ancak trader’lara göre fonlama oranı riski ve borsa sigorta fonu patlamaları çoğu kullanıcının düşük fiyatladığı gizli maliyetler.
Gelecekteki token tahsisleri kapanmadan önce etkinliklerini kayda geçirmek isteyen airdrop avcıları için hâlen açık olan testnet, puan ve retroaktif kampanyalardan oluşan bir izleme listesi.
En çok swap platformu olarak bilinen bir DEX için kredi alanına açılmak daha büyük hikaye: Uniswap’ı varlıkları yalnızca yönlendiren değil, park edilen bir yere dönüştürüyor ve bu akış doğrudan Morpho’nun vault’larından geçiyor.
Beş aylık düşüşün ardından gelen toparlanma tanıdık bir görünüm sergiliyor: Aave tek başına pazarın %46,2'sini elinde tutuyor ve toparlanmanın kalıcı sayılması için bir olumlu ay daha gerekiyor.
Zincir, haftalık DEX akışında Solana'nın $10.6 milyarını ve Ethereum'un $5.8 milyarını geçti, ancak herhangi bir kırılma çağrısının kalıcı olması için fiyatın yine de $620 ile $646 direncini aşması gerekiyor.
Mekanizma yalnızca bir token bağlandıktan sonra devreye giriyor, bu yüzden etki yapısal değil davranışsal. Bu da Solana memecoin üreticilerinin Raydium yolunu nasıl fiyatladığına dair bir şey söylüyor.
Sekiz öne çıkan VC destekli protokole dair bir anlık görüntü, sert bir oran ortaya koyuyor: yaklaşık $6.3B kümülatif fonlama karşılığında yıllıklandırılmış gelir yalnızca yaklaşık $471K, yani mevcut hızda sermayenin geri dönüş süresi 13,000 yılın üzerinde.
Hacim rekor kırarken gelir çeyreklik bazda %30 düştü; bu ayrışma, talebin daralmasından çok platform kullanımının gelirleştirmeyi geride bırakarak büyüdüğünü gösteriyor.
Teşvik katmanı, LP'lerin bir kez dağıtım yapıp parçalı havuzlar genelinde fiyatlama yapmasını sağlayan kayıt modeliyle çalışıyor. İlk ortak teşvik partneri BNB Chain oldu.
Hızın kendisi, mutlak rakamdan daha büyük sinyal: Yeni L1'ler ve L2'ler için hendek artık ağ özelliklerinden çok marka ve dağıtım olmaya başlıyor.
Uniswap kurucusu, protokol düzeyi ücretlerin LP gelirlerini azalttığı yorumuna karşı çıkıyor. Hesabın eksiltici değil eklemeli olduğunu ve swap başına LP payının değişmediğini savunuyor.
Oracle tasarlandığı gibi çalıştı. Değişen şey, borsanın gelecekteki fiyatların nereden gelmesi gerektiğine dair görüşü: araştırmalar perplerin artık spotu takip etmediğini, ona öncülük ettiğini gösterirken kendi emir defteri.
Optimistic rollup’lar L2 yığınında hâlâ baskın, ancak toplam TVL 2023 başı seviyelerine döndü. Bu, Ethereum ana ağı talep görmeyi sürdürürken sermayenin L2’lerden rotasyon yaptığını gösteriyor.
L2’nin lansmandan bu yana mevduat büyümesi ilk memecoin ilgisiyle paralel ilerledi, ancak DAU’lar ve DEX hacmi şimdiden soğuyor. Bu da aktivitenin kalıcı olup olmayacağı sorusunu açık bırakıyor.
Hyperliquid artık yalnızca bir perps DEX değil. Cüzdanlar ve borsalar emir akışını tek bir ortak deftere yönlendirirken, onchain likiditenin AWS'i haline geliyor.
DEX, işlemleri doğrudan akıllı kontratlar üzerinden zincir üstünde eşleştiren platformdur. Kullanıcı kendi varlıklarının kontrolünü elinde tutar, işlemler bir havuzdaki likiditeye ya da zincir üstü emir defterine karşı gerçekleşir.
TVL, protokolün likidite havuzlarına ve kontratlarına kilitlenmiş toplam varlık değeridir. Yüksek TVL genelde daha derin likidite ve dar spread demektir; ani düşüşler çıkışlara ya da bir istismara işaret eder.
DEX hacmi, belirli bir zaman diliminde protokol üzerinden geçen swap, perp ya da emir defteri işlemlerinin nominal değeridir. Zincir üstü analiz sağlayıcıları, her ağdaki kontrat olaylarını çözümleyerek bu veriyi toplar.
Sürekli vadeli DEX'ler, kullanıcılara vadesi olmayan kaldıraçlı long/short pozisyon açma imkânı verir; teminat ve fiyatlama tamamen zincir üstünde çalışır. Merkezi türev platformlarına aracısız bir alternatif sundukları için DeFi'nin en çok takip edilen segmentlerinden biri haline gelmiştir.
Crypto Rank News
CryptoSlate
CoinDesk
TheBlock
Crypto News