CoinDesk
Şu anda cüzdanlar, borsalar ve kurumsal hazine hesapları arasında yaklaşık 315 milyar dolar değerinde stablecoin dolaşıyor — ancak bunun çoğu hiçbir kazanç sağlamıyor. Yeni bir analiz, kriptonun en başarılı para biriminin para olarak ölçeklendiğini ancak sermaye olarak işlev göremediğini savunuyor; bu da yüzlerce milyar dijital doların bir kontrol hesabında oturmasıyla eşdeğer bir duruma yol açıyor.
Neden önemli
Bu eleştiri, siyasi açıdan hassas bir dönemde gündeme geliyor. ABD bankacılık grupları, stablecoin bakiyeleri üzerinde faiz, getiri veya ödül mekanizmalarını engellemek için Kongre'ye baskı yaptı ve JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, kripto firmalarının bankalar olarak düzenlenmeden faiz benzeri getiriler sunmasına izin verecek CLARITY Yasası'ndaki maddeleri son zamanlarda eleştirdi. Dimon'un argümanı — herhangi bir mevduat kabul eden kurumun geleneksel kredi verenlerle aynı sermaye ve likidite kurallarına tabi olması gerektiği — stablecoin'lerin artık niş bir ürün tartışması olmadığını gösteriyor. Bunlar, temel bankacılık ekonomisine doğrudan bir tehdit oluşturuyor.
Analiz, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını — para piyasası fonları, ABD Hazine tahvilleri, kurumsal tahviller — ileriye dönük güvenilir bir yol olarak işaret ediyor. Sadece tokenleştirilmiş hazine tahvilleri bile onchain değerinde milyarlarca doları temsil ediyor, ancak bunlar hala bileşen dolar birimleri yerine izole yatırım ürünleri olarak kalıyor. Gerçek ödül, gerçek temel varlıklardan kazanç sağlarken tutulabilen, transfer edilebilen ve teminat olarak gösterilebilen bir stablecoin'dir.
Piyasa etkisi
Eğer ABD yasaları, yerel olarak getiri sağlayan stablecoin'leri kısıtlarsa, model daha hafif düzenleyici çerçevelere sahip yargı bölgelerine kayacaktır. Bu düzenleyici tahvil dinamiği, erken Eurodolar pazarını şekillendiren aynı dinamik — ve genellikle kısıtlayıcı yargı bölgesinin kazanmasıyla sonuçlanmaz.
Sıkça sorulan sorular
-
ABD bankaları neden getiri sağlayan stablecoin'lere karşı lobi yapıyor?
Bankalar, dolar bakiyeleri üzerinde faiz sunan herhangi bir kurumun geleneksel kredi verenlerle aynı sermaye, likidite ve uyum kurallarına tabi olması gerektiğini savunuyor. Getiri sağlayan bir stablecoin, doğrudan banka mevduatları ve nakit yönetim hesaplarıyla rekabet edecek ve temel bankacılık ekonomisine tehdit…
-
Getiri sağlayan bir stablecoin gerçekten ne üzerinden kazanç elde edecek?
Önerilen model, stablecoin bakiyelerini ABD Hazine tahvilleri, para piyasası fonları ve kurumsal tahviller gibi gerçek dünya varlıklarıyla ilişkilendiriyor — döngüsel kriptoya özgü emisyonları, gerçek ekonomik faaliyet ve şeffaf değerlendirme ile desteklenen getiri ile değiştiriyor.
-
Eğer ABD, yerel olarak stablecoin'lerde getiriyi kısıtlarsa ne olur?
Analiz, modelin daha hafif düzenleyici çerçevelere sahip yargı bölgelerine kayacağını öne sürüyor; bu, offshore Eurodolar pazarının ortaya çıkmasına neden olan düzenleyici tahvil dinamiğini yansıtıyor — bu tarihsel olarak daha kısıtlayıcı yargı bölgesini dezavantajlı hale getiren bir sonuç.
WatcherGuru
CryptoSlate
WuBlockchain
CoinTelegraph