Aave USDC kredilerini hisse token gap riskine açık bıraktı

Aave'in Base piyasası, Aave Labs'in V4 Equities Hub'ın faaliyetlerine yeniden başladığını açıklamasının ardından 25 Eylül'den bu yana yedi Coinbase hisse tokenını USDC kredileri için teminat olarak kabul ediyor. Mag-7 lending kolunun 21 milyon $ USDC borçlanma limiti ve 32 milyon $ arz limiti bulunuyor, ancak bu rakamların hiçbiri mevcut kullanım oranını veya ödenmemiş kredileri göstermiyor. Risk, cuma günkü fiyat akışının kapanışı ile pazar akşamı yeniden açılması arasındaki boşlukta yoğunlaşıyor.

Neden önemli

Hisse senetlerine bağlı Chainlink fiyat akışları, cuma günü Doğu Saati ile 20.00'den pazar günü Doğu Saati ile 20.00'ye kadar ve ABD piyasa tatilleri sırasında cuma günündeki değeri koruyor. Akışlar donmuş olsa da Aave yatırma, borçlanma ve tasfiye işlemlerine açık kalıyor, hisse tokenları da zincir üzerinde işlem görmeye devam edebiliyor. Bu nedenle bir borçlunun pozisyon sağlığı bozulabilir, ancak protokol bu hareketi fiyat akışı güncellenene kadar yansıtmayabilir.

Teminat oranları %65 ile %79 arasında değişiyor. LlamaRisk'in stres modeli, piyasa saatleri dışındaki hisse hareketlerini, %0,5'lik oracle ile piyasa fiyatı farkını ve USDC borçlanma faizi eğrisinin yıllık %24'lük üst seviyesinde biriken faizi içeriyor. Bu parametreler, modellenen zararları karşılamak üzere tasarlanmış durumda, daha büyük veya daha likit olmayan bir olaya karşı koruma garantisi vermiyor.

Piyasa etkisi

Yeniden açılışta oluşan fiyat boşluğu bir pozisyonu tasfiye eşiğinin altına iterse, tasfiye yapanların fiyat akışı yeniden başladıktan sonra hisse tokenlarını ele geçirip satması veya hedge etmesi gerekebilir. Yapılandırılmış maksimum tasfiye primi %5,5. 17 Eylül tarihli bir anlık görüntü ise tokenlar genelinde %2'lik fiyat etkisi için Base üzerindeki satış derinliğinin yaklaşık 0,27 milyon $ ile 1,08 milyon $ arasında olduğunu gösterdi.

Likiditenin düşük olması veya modellenenden daha büyük bir fiyat boşluğu, zorunlu satışları güçleştirebilir ve opt-in Equities Hub'da kötü borç bırakabilir. Bu hub'daki USDC tedarikçileri, oluşabilecek açıktan etkilenen alacaklı grubu konumunda. 21 milyon $'lık limit maksimum borçlanmayı sınırlıyor, ancak gerçek risk, fiyatlar güncellendiğinde ödenmemiş pozisyonlara ve kullanılabilir likiditeye bağlı.