ABD Hazine'si %4.47 Getiri Yenilemesi Bitcoin İçin Engeli Yükseltiyor

ABD Hazine'si 28 Temmuz'da %4.473 getiri ile 44 milyar dolar değerinde yedi yıllık tahvil sattı. Bu, Haziran'daki ihalede verilen %4.260'tan 21.3 baz puanlık bir artış. Talep normaldi, bir grev değildi: teklif-karşılama oranı Haziran'daki 2.50'ye karşı 2.49'a ulaştı ve çoklu ihale ortalaması 2.48 civarındaydı. Ancak normal talep, her riskli varlık için, Bitcoin dahil, daha yüksek bir engeli aşmayı zorunlu kılan önemli ölçüde daha yüksek bir getiri ile sonuçlandı.

Federal Rezerv, bir sonraki gün hedef aralığını %3.5 ile %3.75 arasında sabit tuttu ve oylamayı 9-3 geçirdi. Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan, çeyrek puanlık bir artışı tercih etti. Üç muhalif, eğriden rahatlama olmadan ayrıldı. 30 Temmuz itibarıyla iki yıllık tahvil %4.23, yedi yıllık %4.52 ve on yıllık %4.68 seviyesindeydi. Bitcoin, 31 Temmuz'da yaklaşık 63,900 dolardan işlem gördü ve faiz ortamında bir değişim göstermedi.

Neden Önemli

Yedi yıllık Hazine tahvilleri artık vade sonunda geri ödeme ile hükümet destekli %4.473 getiri sağlıyor. Bitcoin, sözleşmeli faiz ödemiyor, bir günde birkaç yüzde puanı kaybedebiliyor ve tamamen gelecekteki değer artışına bağlı olarak oynaklığı haklı çıkarmaya dayanıyor. Bir emeklilik fonu, sigorta şirketi, aile ofisi veya varlık yöneticisi, bir sonraki kripto döngüsünü tahmin etmeden neredeyse %4.5 kilitleyebilir, bu da BTC'nin, sermaye pozisyonu bile düşünmeden önce risksiz bir kıyaslamayı aşmasını zorunlu kılıyor.

Daha yüksek getiriler, ekonominin geri kalanına da sızıyor. Kaldıraçlı yatırımcılar daha yüksek finansman maliyetleriyle karşılaşıyor, şirketler sermaye artırmak için daha fazla ödüyor ve portföy yöneticileri, getirileri fiyat artışlarına bağlı olan varlıkları azaltıyor. Uzun vadeli para birimi bozulması konusundaki endişeler, Bitcoin'in sert para tezini pekiştirebilir, ancak her rutin Hazine ihalesi daha zengin bir şekilde sonuçlandıkça alım yapma durumu zayıflıyor.

Piyasa Etkisi

Bitcoin yatırımcıları, Fed toplantısından önce aşağı yönlü korumaları zaten azaltmıştı, CryptoSlate bildirdi, bu da pozisyonun şahin bir sürprize karşı yeterince korunmadığı anlamına geliyordu. Bölünmüş oylama en sert sonucu önledi ama Hazine alıcılarına anlamlı şekilde daha düşük getirileri kabul etmeleri için bir neden vermedi, bu nedenle skor tablosu BTC için zor kalmaya devam etti.

Artık en önemli üç değişken var: Hazine getirileri, dolar ve BTC'nin kendisi.