CryptoSlate
ABD Hazinesi, 4 Kasım'da eski devlet tahvillerinden 6 milyar dolarlık geri alım yaparak işlem limitini doldurdu. Ancak kabul edilen nominal değerin yaklaşık %98'i yalnızca iki tahvilden oluştu. Kasım 2041 vadeli bir tahvil 4,924 milyar dolarla toplamın %82'sini oluşturdu. Hazine, 39,636 milyar dolarlık teklif aldıktan sonra uygun 40 tahvilden yedisini satın aldı.
Neden önemli?
Eski ve gösterge niteliğini yitirmiş Hazine tahvillerinin alım satımı, yeni ihraç edilen borçlanma araçlarına göre daha zor olabilir. Geri alımlar, piyasa yapıcılara alıcı beklerken ellerinde tuttukları ve finansman sağladıkları tahvilleri satma imkânı sunuyor.
İşlem öncesinde yayımlanan geri bildirimlerde, piyasa yapıcıların çoğu büyük ölçekli geri alımların likiditeyi en azından bir miktar iyileştirdiğini bildirdi. Eski tahvillerden daha kolay çıkabildiklerini ve fiyat ilişkilerinin daha istikrarlı olduğunu belirttiler. Ancak bu değişikliklerin müşteri işlemlerini karşılama kapasitelerini iyileştirip iyileştirmediği konusunda farklı görüşler bildirdiler.
Piyasa yapıcılar, daha erken bilgilendirme, daha küçük ve sık işlemler ve tek bir tahvildeki alımlara sınır getirilmesi çağrısında bulundu. Hazine teklifleri fiyat ve göreli değere göre değerlendiriyor. Bu nedenle alımların belirli tahvillerde yoğunlaşması, daha az satıcıya çıkış imkânı sunsa da vergi mükelleflerinin yararına olabilir.
Piyasa etkisi
6 milyar dolarlık rakam, ödenen nakdi değil nominal değeri ifade ediyor. Tahviller nominal değerin altında işlem gördüğü için alım maliyeti, birikmiş faiz hariç yaklaşık 4 milyar dolar oldu. Hazine borç ihraç etmeyi de sürdürdüğünden, işlem Bitcoin'e veya diğer riskli varlıklara otomatik olarak 6 milyar dolarlık yeni likidite sağlamıyor.
Fed'in 30 Ekim tarihli bir araştırması, geri alımların piyasa yapıcıların tahvil stoklarını azalttığını ve işlem masalarındaki bazı risk kısıtlarını hafiflettiğini, ancak repo faaliyetlerinde istatistiksel olarak anlamlı bir düşüş sağlamadığını ortaya koydu. Hazine, kasım ile ocak arasında likiditeyi desteklemek için 70 milyar dolara kadar, nakit yönetimi içinse 25 milyar dolarlık geri alım öngörüyor ve programda değişiklikleri değerlendiriyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Hazine'nin tahvil geri alımı ne kadar yoğunlaştı?
Kabul edilen 6 milyar dolarlık nominal değerin yaklaşık %98'i iki tahvilden oluştu. Yalnızca Kasım 2041 vadeli bir tahvilin payı 4,924 milyar dolardı.
-
Piyasa yapıcılar Hazine'nin geri alımlarında ne tür değişiklikler istiyor?
Piyasa yapıcılar, alımların daha geniş dağıtılması için daha erken bilgilendirme, daha küçük ve sık işlemler ve tekil tahvil alımlarına sınır getirilmesi çağrısında bulundu.
-
Nakit maliyeti neden tahvillerin nominal değerinden düşüktü?
Tahviller nominal değerin altında işlem gördüğü için alım maliyeti birikmiş faiz hariç yaklaşık 4 milyar dolar oldu. Kabul edilen nominal değer ise 6 milyar dolardı.
-
Geri alım Bitcoin'e 6 milyar dolar aktarıyor mu?
Hayır. 6 milyar dolar ödenen nakdi değil, kabul edilen tahvillerin nominal değerini ifade ediyor. İşlem, Bitcoin'e veya diğer riskli varlıklara otomatik olarak yeni likidite aktarmıyor.
-
Fed araştırması piyasa yapıcıların finansmanı hakkında ne buldu?
Fed'in 30 Ekim tarihli araştırması, geri alımların piyasa yapıcıların stoklarını azalttığını ve işlem masalarındaki bazı risk kısıtlarını hafiflettiğini, ancak repo faaliyetlerinde istatistiksel olarak anlamlı bir düşüş sağlamadığını buldu.
WatcherGuru
CoinDesk
Crypto Capital Venture
CoinTelegraph
Crypto News