ABD İstihdam Revizyonları Fed’in Faiz Artışı Gerekçesini Zayıflattı

BLS, 2 Ekim’de temmuz ve ağustos aylarına ilişkin tarım dışı istihdam artışı tahminlerini toplam 60.000 aşağı çekti. Temmuz verisi 21.000 kişilik artıştan 10.000 kişilik düşüşe çevrilirken ağustos tahmini 162.000’den 133.000’e revize edildi. Eylül ayında tarım dışı istihdam 29.000 arttı. Revizyonlar önceki tahminleri güncelliyor; eylül ayında yeni iş kayıpları yaşandığı anlamına gelmiyor.

Ortalama saatlik ücretler aylık %0,1, yıllık %3,0 arttı. Bu oranlar, ağustos için ilk açıklanan aylık %0,3 ve yıllık %3,1 seviyelerinin altında kaldı.

Neden önemli

İstihdam ve ücret verilerindeki zayıflama, Federal Reserve’ün yeni bir faiz artırımına gitmesi için iş gücü piyasasına dayanan gerekçeyi zayıflatıyor. Fed, 16 Eylül’de hedef faiz aralığını çeyrek puan artırarak %3,75–%4’e çıkarmış; istihdam artışının iş gücündeki büyümeye ayak uydurduğunu, enflasyonun ise yüksek seyrettiğini belirtmişti. Son rapor, politika yapıcılara önceki tahminlerin işaret ettiğinden daha zayıf bir istihdam tablosu sunuyor.

Ancak daha sıkı para politikası lehindeki enflasyon gerekçesi hâlâ geçerli. Ağustos’ta PCE enflasyonu yıllık %3,4, gıda ve enerji hariç tutulduğunda ise %3,0 oldu. Her iki oran da Fed’in %2 hedefinin üzerinde. Bu nedenle politika yapıcılar, zayıflayan istihdam verilerini henüz hedefe dönmeyen enflasyonla birlikte değerlendirmek zorunda.

Piyasa etkisi

Bitcoin açısından faiz artışı olasılığının azalması, iskonto oranlarının yükselmesi riskini düşürerek spekülatif varlıklar üzerindeki baskı kaynaklarından birini hafifletebilir. Ancak bu ilişki otomatik değil. New York Fed çalışanlarının Şubat 2023 tarihli bir araştırması, gün içi olay incelemesinde Bitcoin’in para politikası ve makroekonomik sürprizlere büyük ölçüde tepki vermediğini ortaya koydu.

Hanehalkı anketi de iş gücü piyasasına ilişkin değerlendirmeyi karmaşıklaştırıyor. Ankete göre istihdam 406.000 arttı, iş gücüne katılım oranı %61,6’dan %61,8’e yükseldi ve iş gücü 485.000 kişi büyürken işsizlik oranı %4,1’den %4,2’ye çıktı. Bu rakamlar bordrolardaki iş sayısını değil, kişi sayısını ölçüyor. Ayrıca eylül ayındaki değişimler, her iki anket için de BLS’nin yaklaşık anlamlılık eşiklerinin altında kaldı. Bir sonraki istihdam raporunun 6 Kasım’da yayımlanması planlanıyor.