Bitcoin 69 bin dolara çıktı, IBIT ve MSTR yatırımları arttı

JPMorgan, geniş kripto piyasası sert düşerken üçüncü çeyrekte Bitcoin'e bağlı pozisyonunu sessizce genişlettti. Banka, Eylül sonunda 131,3 milyon dolar değerinde 848.932 Strategy payına sahipti. Bu miktar, üç ay önce bildirdiği 624.387 paya kıyasla %36 artış gösteriyordu. BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust'ındaki (IBIT) payı ise Haziran'daki 355,7 milyon dolarlık 10,4 milyon paydan 540 milyon dolar değerinde 11,4 milyon paya yükseldi. Pay adedindeki %9,6'lık artış, dolar değerinde %52'lik sıçramaya karşılık geldi.

Strategy ve IBIT pozisyonlarının toplamı 30 Eylül'de 671 milyon dolara ulaştı. Bunlara ek olarak Grayscale'in Bitcoin Mini Trust'ı ile Bitwise'in Bitcoin ETF'sine daha küçük pozisyonlar bulunuyordu. Dosya, Strategy ve IBIT üzerinde satım opsiyonlarının yanı sıra alım opsiyonlarının da önemli miktarda elde tutulduğunu açıklıyor. Bu tür bir türev pozisyonu, tek yönlü bir bahisten çok, korunmuş bir birikim sinyali veriyor.

Neden önemli

Zamanlama çarpıcı bir çelişki yaratıyor. JPMorgan, MSCI'nin Strategy'yi 30 Kasım kapanışının ardından MSCI USA, World ve ACWI endekslerinden çıkaracağını doğrulamasından önceki çeyrekte pozisyonunu büyütüyordu. Bu karar, faaliyet göstermeyen şirketler için yürürlüğe konulan yeni uygunluk kuralları kapsamında alınmıştı. Bankanın kendi tahminine göre yalnızca MSCI çıkarması 2,8 milyar dolarlık satış baskısı oluşturabilirdi. Başka endeks sağlayıcıları da aynı yola giderse bu rakam daha da yükselir.

Endeks kaynaklı çıkışlar, temel varlıklarını tam olarak Michael Saylor'ın şirketinin karşılaştığı direncin içine büyüten Wall Street'in en büyük bankalarından birinin talebiyle çarpışıyor. Bu durum kontrarian bir birikim olarak mı yoksa korunmuş bir pozisyonlama olarak mı yorumlanırsa yorumlansın, pay adetleri azalmadı, arttı.

Pazar etkisi

Bitcoin bu sabah 69.000 doların altına geriledi ve Ağustos'tan bu yana görülen en düşük seviyeye indi. Son 24 saatte kripto piyasasında 1,6 milyar dolarlık likidasyon gerçekleşti. Bunun 1,3 milyar dolardan fazlası kaldıraçlı uzun pozisyonlardan kaynaklandı. Etkilenen MSCI endekslerini izleyen pasif fonların zorunlu satışları, bu baskıyı özellikle Strategy paylarında daha da uzatabilir.

Buna karşılık, bu dosyanın ortaya koyduğu türden kurumsal talep dengeyi sağlıyor. Kaldıraçlı pozisyonlar temizlendiğinde ve endeks fonları mekanik olarak satış yaptığında, daha uzun vadeli sermayenin birikim yapması için alan açılır.