Bitcoin ETF AUM 100 Milyar Doların Altına Düştü, 2,7 Milyar Çıkış

ABD spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri son iki haftada kümülatif olarak yaklaşık $2,7 milyarlık net çıkışla eridi; bunun $1,26 milyarı yalnızca ABD spot Bitcoin fonlarının geçen hafta kaydettiği — ocak sonundan bu yana en ağır haftalık çıkış olan — geri alımlardan geldi ve toplam kategori AUM'unu $100 milyar eşiğinin altına itti. Spot Ethereum ürünleri aynı dönemde $471 milyarlık birleşik geri alımlarla çıkış serisini on ardışık seansa taşıdı; veriler SoSoValue'ya ait.

Neden önemli

Satışlar zayıflığa değil, güce doğru gerçekleşiyor: Bitcoin rotasyon boyunca $80,000 civarında işlem gördü ve ABD spot ETF net akışlarının yedi günlük ortalaması, şubat ortasından bu yana en sert günlük tempo olan günlük -$88 milyona düştü. BRN araştırma direktörü Timothy Misir ayrımı açıkça ortaya koydu — geri alımlar genellikle düşüş sırasında zorunlu risk azaltımına işaret eder, ancak toparlanma sırasındaki geri alımlar portföy yöneticilerinin teslim olmak yerine yeniden dengeleme yaptığını gösterir. SoSoValue, hamleyi faiz indirimi beklentilerinin temelden yeniden fiyatlanmasına bağladı: Mart ve nisan boyunca gelen $2,9 milyarlık ETF girişi, Fed'in 2026 boyunca indireceği varsayımına dayanıyordu; ancak inatçı enflasyon verileri ve Kevin Warsh'ın Fed başkanı olarak onaylanması tabloyu tersine çevirdi. CME vadeli işlemleri artık 2026 faiz artışı için %39 olasılık fiyatlıyor; Polymarket ise takvim yılının tamamı için sıfır indirim olasılığını %62 olarak fiyatlıyor.

Piyasa etkisi

Bitcoin ve Ethereum ETF'leri kan kaybederken Solana, XRP ve Hyperliquid'in HYPE token'ını takip eden tek varlıklı ürünler aynı dönemde yaklaşık $226 milyar çekti — geniş çaplı bir çıkıştan ziyade net bir rotasyon. Bitget Wallet COO'su Alvin Kan bu ayrışmayı dahili bir yeniden tahsis olarak nitelendirdi: tahsisçiler makroya duyarlı büyük sermayeli varlıklardan çekilirken Solana'nın yüksek işlem hacimli DeFi genişlemesi, Hyperliquid'in türev altyapısı ve XRP'nin sınır ötesi ödeme rayları gibi belirli operasyonel kilometre taşlarına bağlı ekosistemlere yöneliyor.