Benjamin Cowen (Into the Cryptoverse), ABD dolar endeksinin konsensüsün DXY zayıflığı beklentisine meydan okuyarak 2026'nın ikinci yarısında yukarı yönlü hareket edeceğini savunuyor. Temel senaryosu, Trump'ın ilk dönemindeki başkanlık dönemi örüntüsüne, doların 2 yıllık Hazine tahvili ile sıkı korelasyonuna ve Federal Reserve'ü indirim yerine yeniden faiz artırmaya zorlayacağına inandığı enerji kaynaklı enflasyon baskısının tırmanmasına dayanarak 105 ila 106 yönünde bir hareketi hedefliyor.
Neden önemli
DXY-Bitcoin ilişkisi yapısal açıyı oluşturuyor. Cowen uzun süredir dolar gücünü riskli varlıklar için en net makro rüzgar etkenlerinden biri olarak işaretliyor: DXY yükseldiğinde BTC geride kalmaya meyilli oluyor. Dolar 2026 boyunca sessizce yüksek diplere ve yüksek tepelere doğru ilerlerken, bu görünüm konsensüsün beklediği ayı-beyanlı-dolar anlatısından ziyade, Bitcoin ve hisse senetlerini aynı anda baskılayan yavaş bir öğütücüye benziyor.
Tezin üçüncü ayağı yeniden faiz artırımına başlayacak bir Fed olur. Cowen, tek bir 25 baz puanlık artırımın DXY'yi kabaca 85'ten 96'ya taşıdığı ve döngü sonu değil yalnızca kısa süreli bir hisse senedi düzeltmesi ürettiği 1990'lar örneğine dikkat çekiyor. Tetikleyici enerji: XLE yeni zirveler yaptı bile; Cowen, enerjinin tarihsel olarak hisse senetlerinden sonra zirve yaptığını, dolayısıyla enflasyon baskısının henüz çözülmediğini savunuyor. 2 yıllık tahvil getirisi diplerden doların kendisinden daha sert bir sıçrama yaptı ve Cowen bunu doların geride kaldığı şeklinde okuyor.
Piyasa etkisi
Cowen'in öngördüğü yol izlenirse, doların 105 ila 106 yönündeki yükselişi, onun beklediği mevsimsel Ağustos-Eylül hisse senedi düzeltme penceresiyle aynı zamana denk gelecek. Bu örtüşme, ara seçim yılı boyunca Bitcoin için işaretlediği son rüzgar etkeni ve sonrasında doların seçim yılı zayıflığına geri döneceğini bekliyor. Konsensüs bunun tersine konumlanmış durumda: süregelen dolar yumuşaklığı ve riskli varlıklara destek rüzgarları. Veriler öbür yöne dönerse, çözülme sert olur.
Sıkça sorulan sorular
-
Cowen neden konsensüse karşı DXY'nin yükseleceğini bekliyor?
Trump'ın ilk dönemindeki başkanlık dönemi örüntüsünü, doların 2 yıllık Hazine tahvili ile sıkı korelasyonunu ve Fed'i indirim yerine yeniden faiz artırmaya zorlayacağına inandığı enerji kaynaklı enflasyon baskısını gösteriyor.
-
Cowen'in DXY için hedefi ne?
2026'nın ikinci yarısında 105 ila 106 yönünde bir hareketi hedefliyor, ardından seçim yılı zayıflığına bir geri dönüş bekliyor.
-
Dolar gücü neden Bitcoin için önemli?
Cowen uzun süredir dolar gücünü riskli varlıklar için en net makro rüzgar etkenlerinden biri olarak işaretliyor. DXY yükseldiğinde Bitcoin geride kalmaya meyilli oluyor; güçlü bir dolar ile zayıf BTC genellikle aynı zamana denk geliyor.
-
Cowen Fed'den hangi hamleyi bekliyor?
Federal Reserve'ün indirim yerine faiz artırmaya yeniden başlamasını bekliyor; tek bir 25 baz puanlık artırımın DXY'yi kabaca 85'ten 96'ya taşıdığı ve yalnızca kısa süreli bir hisse senedi düzeltmesini tetiklediği 1990'lar örneğine atıfta bulunuyor.
-
Cowen, Bitcoin için dolar rüzgar etkeninin ne zaman zirve yapacağını bekliyor?
Dolar yükselişinin mevsimsel Ağustos-Eylül hisse senedi düzeltme penceresiyle aynı zamana denk geldiğini ve ara seçim yılı boyunca Bitcoin için son rüzgar etkenini oluşturduğunu görüyor.
CryptoSlate
TheBlock
CoinDesk
Glassnode
Whale Alert
WuBlockchain
Lookonchain