CryptoSlate
Farside Investors verilerine göre ABD spot Bitcoin ETF'leri 5 Kasım'da 430 milyon dolar net çıkış kaydetti. Bu çıkış, fonların bir çeyrek boyunca portföylerine 79,800 BTC eklediği ve yeni üretimin 41,300 BTC olduğu dönemin ardından geldi. 3. çeyrekteki karşılaştırma arz kıtlığı anlatısını destekledi, ancak akışlar büyük ölçüde yoğunlaşmıştı: 17-27 Ağustos ve 21-25 Eylül dönemleri, Bitcoin cinsinden ölçülen ETF girişlerinin %91'ini oluşturdu.
Neden önemli
21Shares'ın 2 Kasım tarihli raporuna göre uzun vadeli sahiplerin bakiyeleri 3. çeyrekte 248,000 BTC azaldı. Bu, gerçekleşen satışların sayımı değil, kohort bazlı net değişimdir. Çünkü coinler yaşlandıkça uzun vadeli sahip grubuna geçebiliyor ve ETF sahipliği ile coin yaşı sınıflandırmalarının birbirini dışladığı kanıtlanmış değil. Yine de bu, talep analizinde mevcut arzın yeni ihraçla birlikte değerlendirilmesini sağlıyor.
Glassnode'un uzun vadeli sahip metriği, 6 Kasım'da 10:39 UTC itibarıyla yaklaşık -151,885 BTC seviyesindeydi. Değer “24 saat önce” olarak etiketlenmişti, ancak metrik kohort arzındaki 30 günlük kayan değişimi izlediği için negatif değer, harcamaların olgunlaşmayı aştığı anlamına geliyor. Bu, 151,885 BTC'nin tek günde satıldığını ortaya koymuyor. Glassnode varlıkları ortalama satın alma tarihine göre sınıflandırıyor, 155 gün çevresinde kademeli ağırlıklandırma kullanıyor ve borsa cüzdanlarında tutulan arzı kapsam dışı bırakıyor. Kayan penceresi 3. çeyrek döneminden farklı olduğundan, dağıtımın hızlandığı ya da yavaşladığına dair doğrudan bir iddia kurulamıyor.
Piyasa etkisi
430 milyon dolarlık geri ödemeler, ETF alımlarının madencilik çıktısından fazla olmasını kalıcı bir arz sıkışmasının kanıtı sayan yaklaşımın zayıflığını ortaya çıkarıyor. En güçlü toparlanma sinyali, uzun vadeli sahiplerin net dağıtımı yavaşlarken ETF girişlerinin tekrarlanması olurdu; israrlı geri ödemeler ve dağıtımın sürmesi ise talep iddiasını zayıflatırdı. Şimdilik 3. çeyrek toplamı geniş bir tabana yayılmış talep değil, yoğunlaşmış bir dağılım gösteriyor. Bitcoin talebi ise fon alımlarının patlamalar arasında sürüp sürmediğine bağlı kalıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Spot Bitcoin ETF'leri 3. çeyrekte yeni madencilik üretimine kıyasla ne kadar BTC aldı?
21Shares verilerine göre spot Bitcoin ETF'leri 3. çeyrekte 79,800 BTC ekledi, madenciler ise 41,300 BTC üretti. Dolayısıyla ETF alımları, çeyrek boyunca ölçülen yeni üretimin neredeyse iki katıydı.
-
3. çeyrekteki ETF alımları neden talebin süreceğini kanıtlamıyor?
17-27 Ağustos ve 21-25 Eylül dönemleri, Bitcoin cinsinden ölçülen 3. çeyrek ETF girişlerinin %91'ini oluşturdu. 5 Kasım'daki 430 milyon dolarlık çıkış, yoğunlaşmış alımların bu dönemler arasında talebin sürmesini garanti etmediğini gösteriyor.
-
Uzun vadeli sahiplerin bakiyelerindeki 248,000 BTC'lik düşüş ne anlama geliyor?
Bu, uzun vadeli sahip kohortundaki net değişimdir, gerçekleşen satışların ölçülen toplamı değildir. Coinler yaşlandıkça kohorta dahil olabilir, harcamalar ise kohortun arzını azaltır.
-
Glassnode'un negatif 151,885 BTC değeri nasıl yorumlanmalı?
Metrik, uzun vadeli sahip arzındaki 30 günlük kayan değişimi ölçüyor. Negatif okuma, harcamaların olgunlaşmayı aştığı anlamına gelir; 151,885 BTC'nin tek bir işlem seansında satıldığını göstermez.
-
Bitcoin talep iddiasını hangi gelişmeler güçlendirir veya zayıflatır?
Uzun vadeli sahiplerin net dağıtımının yavaşlaması ve tekrarlanan ETF girişleri talep iddiasını güçlendirir. Israrlı ETF geri ödemeleri ve dağıtımın sürmesi ise onu zayıflatır.
WatcherGuru
CoinDesk
Crypto News
WuBlockchain
CoinTelegraph
Glassnode