Bitcoin Getirili Kredilerde FCA Trust Koruması Kalkıyor

Birleşik Krallık’taki kripto şirketleri, 30 Eylül’den itibaren FCA yetkilendirmesi için başvurabilir. Yeni düzenlemenin 25 Ekim 2027’de yürürlüğe girmesi bekleniyor. 30 Haziran’da kesinleşen kurallar, Bitcoin için önemli bir ayrım getiriyor: Şartları karşılayan borçlanmalarda teminat genellikle koruma altında tutulmalı. Getiri karşılığında kredi vermek üzere devredilen coin’ler ise hizmet sürdüğü müddetçe trust şartının dışında kalabilir.

Neden önemli?

Hukuki uygulama, bir platformun ürünü Bitcoin teminatlı olarak tanımlamasına değil, hizmetin nasıl işlediğine bağlı. Şartları karşılayan bireysel kripto borçlanmalarında şirketler ilgili teminatı koruma altında tutmalı. Müşteri, borcu kapatmak amacıyla mülkiyetin devrine açıkça ve önceden onay vermedikçe şirket coin’lerin mülkiyetini alıp başka yerde kullanamaz. Bu onay yazılı ve bağlayıcı bir anlaşmada yer almalı, ayrıca şirket söz konusu hakkı kullanmalıdır. O zamana kadar koruma şartı geçerliliğini korur.

Getiri karşılığında borç verme farklı bir düzenlemeye dayanır: Müşteriler, aynı varlıkları veya eşdeğerlerini geri alma hakkı ya da yükümlülüğü karşılığında kripto varlıklarını devreder. CASS 17 kapsamında, şartları karşılayan bir kredi hizmeti devam ettiği sürece şirket bu varlıklar için trustee olarak hareket etme yükümlülüğünden muaf olabilir. Kredi hizmeti sona erdiğinde muafiyet de biter; ancak varlıkların iadesi yine anlaşmaya, zamanlamaya ve coin’lerin mevcut olup olmadığına bağlıdır. Muafiyet, tüm müşteriler için tek bir alacaklı sıralaması belirlemez.

Piyasa etkisi

CASS 17 kapsamındaki bir trust, müşterinin varlıklar üzerindeki alacak iddiasını güçlendirebilir; ancak varlıklar kayıpsa veya masraflar mevcut tutarı azaltıyorsa tamamının geri ödenmesini garanti edemez. Mutabakat kayıtları, müşterilerin haklarının belirlenmesine yardımcı olabilir. Şirketler her iş günü en az bir kez her müşteriye, trust’a ve varlık sınıfına ne kadar borçlu olduklarını hesaplamalıdır. FCA, bir trust’ın varlık sınıfındaki eksikliklerin etkilenen müşteriler arasında genellikle orantılı olarak paylaştırılmasını bekler.

Bu yeni kripto faaliyetleri için alınan yetkilendirme, Finansal Hizmetler Tazminat Programı (FSCS) korumasından yararlanma hakkı sağlamaz. Finansal Ombudsman Servisi, şirketlerin davranışlarına ilişkin uygun şikâyetler için kurallarına tabi ayrı bir başvuru yoludur. Şirketler FCA’nın Connect sistemi üzerinden başvurabilir; ancak başvuru yetkilendirme anlamına gelmez ve korumaları yürürlüğe sokmaz. Bitcoin sahipleri için coin’lerin saklamada tutulup tutulmadığını, şartları karşılayan teminat olarak rehin verilip verilmediğini ya da getiri karşılığında devredilip devredilmediğini anlaşma ve hizmetin yapısı belirleyecek. FCA, başarısız saklama hizmeti sağlayıcıları ve stablecoin ihraççıları için dağıtım kuralları da dahil olmak üzere, 2026’nın ilerleyen dönemlerinde kripto şirketlerinin iflaslarının yönetimi hakkında istişare başlatmayı planladığını belirtti.