Bitcoin Hashrate’i 316 Gündür Rekorun Altında, AI Madencileri Çekiyor

Bitcoin ağının hashrate'i, BTC Haziran sonundan Ağustos sonuna kadar %34,9 yükselerek $81,000'ın üzerine çıkmış olsa da, art arda 316 gün boyunca tüm zamanların zirvesinin altında kaldı; bu, on yılı aşkın sürenin en uzun böyle dönemi. Yedi günlük ortalama 31 Ağustos itibarıyla saniyede yaklaşık 914 exahash civarındaydı ve Ekim 2025'teki 1.151,6 EH/s'lik zirvenin yaklaşık %20,6 altında seyrediyordu. Madencilik zorluğu ise Kasım 2025 zirvesinin %18,3 gerisindeydi; bu, Çin'in 2021 madencilik yasağından bu yana yaşanan en büyük düşüş. Hashprice, günlük petahash başına $39,36'ya toparlanarak 30 günlük $34,63 ortalamasının üzerine çıktı. Buna karşın ağ, on ay önceki seviyesinden hâlâ yaklaşık 237 EH/s daha düşük çalışıyor.

Neden önemli

Alışıldık toparlanma döngüsü artık aynı girdilerle çalışmıyor. Tarihsel olarak düşen zorlukla eşleşen %35'lik bir Bitcoin rallisi, atıl makineleri yeniden devreye sokardı. Bu döngüde gücünü kesen operatörler atıl filoları üzerinde beklemiyor. Aynı enerjiyi ve veri merkezi kapasitesini, on yıllarla ölçülen sözleşmelerle yapay zekâ ve yüksek performanslı bilgi işlem kapasitesine dönüştürüyorlar.

IREN, kurulu öz madencilik kapasitesini Haziran 2025'teki 50 EH/s'den Haziran 2026'da 23,2 EH/s'ye düşürdü ve altyapıyı AI Cloud Services'a yönlendirdi; Haziran sonu itibarıyla yaklaşık 40 MW yapay zekâ kapasitesi zaten faaliyetteydi. TeraWulf, Temmuz ayında 145 MW eski tip Bitcoin madenciliğinin yanı sıra 102 MW kritik BT kapasitesinin enerjilendirildiğini bildirdi. Riot Platforms, Ağustos ayında Anthropic ile yaklaşık 9 milyar dolarlık, 20 yıllık bir bilgi işlem anlaşması imzaladı; bu sırada devreye alınmış madencilik kapasitesini de 44,4 EH/s'ye çıkardı. Uzun vadeli bir bilgi işlem müşterisine bağlanan enerji, %10'luk bir zorluk ayarlamasıyla madenciliğe geri dönmez.

Piyasa etkisi

Bitcoin'in öz düzeltme mekanizması hâlâ işliyor. 8 Ağustos'taki zorluk ayarlaması, VanEck'in takip ettiği seride ilk kez %1 yükseldi. 31 Ağustos'a gelindiğinde yedi günlük hashrate 915 EH/s'ye tırmanarak haftalık bazda %3,3 artmıştı. Bloklar her 9 dakika 56 saniyede geliyor; bu, 10 dakikalık hedefe yakın.

Asıl yapısal soru, iyileşen ekonomik koşulların kuraklığı sona erdirecek kadar hash gücünü geri çekip çekemeyeceği. Puell Çarpanı, son 30 günde ortalama 0,73 ile 16. yüzdelik dilimde seyretti; bu, madenci gelirinde alışılmadık bir zayıflığa işaret ediyor.