Bitcoin, JPMorgan’ın boğa senaryosunda 385.500 dolara çıkabilir

JPMorgan Asset Management'ın ilk uzun vadeli Bitcoin senaryoları, 83.000 dolarlık referans fiyattan hareketle 10 yıl içinde temel senaryoda yaklaşık 215.300 dolara, boğa senaryosunda ise 385.500 dolara ulaşılacağını öngörüyor. Ayı senaryosunda Bitcoin'in 25.300 dolar civarına gerilemesi bekleniyor. Analiz, firmanın 2027 Uzun Vadeli Sermaye Piyasası Varsayımları raporunda yer alıyor ve 31 yıllık yıllık görünüm raporlarında ilk kez Bitcoin senaryolarına yer veriliyor.

Neden önemli?

Temel senaryoda yıllıklandırılmış %10 getiri varsayılıyor. Bu oran, JPMorgan'ın ABD büyük ölçekli hisseleri için öngördüğü %7,5 ve altın için öngördüğü %5,5'in üzerinde. Boğa senaryosunda yıllık getiri %16,6 olarak öngörülürken, ayı senaryosu yıllık %11,2 kayıp varsayıyor. Bu aralık, tek bir fiyat hedefi yerine bankanın önümüzdeki 10 yıl için gördüğü potansiyel kazanç ve kaybı ortaya koyuyor.

JPMorgan'ın çerçevesinde ağırlığın %65'i Bitcoin arzının, ABD doları ve küresel para arzındaki genişlemeye kıyasla nasıl arttığına; %30'u ise geleneksel olarak altına yönlendirilen yatırımları çekme potansiyeline veriliyor. Ağın benimsenmesine %5 ağırlık ayrılıyor ve bu unsur temel senaryoda yıllıklandırılmış getiriyi %3,2 azaltıyor. Banka, Bitcoin değerlemesinin tokenlaştırılmış varlıkların diğer blokzincirlerdeki büyümesinden çok parasal koşullara ve altınla rekabete bağlı olmasını bekliyor.

Piyasa etkisi

Getiri öngörüleri, JPMorgan'ı Bitcoin'i temel portföy varlığı olarak önermeye yöneltmedi. Firma, yıllıklandırılmış volatiliteyi %55 olarak tahmin ediyor. Bu, ABD hisseleri için öngördüğü %18'in üç katından fazla. Ayrıca dalgalı korelasyonların hem çeşitlendirmeyi hem de Bitcoin'in güvenilir bir korunma aracı olma iddiasını zorlaştırdığını belirtiyor. Tarihsel korelasyon tahminleri, ABD büyük ölçekli hisseleriyle 0,33, altınla ise 0,10 düzeyinde.

Portföy yöneticileri Sheena Shah ve Dennis Cristallo, daha düşük volatilite, daha istikrarlı korelasyonlar, daha derin likidite ve gelişmiş fiyat keşfinin Bitcoin'in stratejik yatırım tezini güçlendirebileceğini söylüyor. Analiz, bankanın artan katılımı ile CEO Jamie Dimon'ın kamuoyuna açık eleştirileri arasındaki ayrımı da vurguluyor: JPMorgan, müşterilerin Bitcoin alabileceğini ve varlıklarını hesap ekstrelerinde görebileceğini belirtirken Dimon, kendi itirazlarına rağmen müşterilerin yatırım yapma özgürlüğünü savundu.