Bitcoin %13 düştü, ETF yatırımcıları maliyet bazının altına indi!

Bitcoin, son bir haftada %13 değer kaybederek $67K aralığına geriledi ve $53.9K'daki Gerçekleşmiş Fiyat ile $77.8K'daki Gerçek Piyasa Ortalaması tarafından tanımlanan ayı piyasası değer bölgesine geri döndü. Kısa Vadeli Sahip Maliyet Bazı, Ocak 2022'den bu yana ilk kez Gerçek Piyasa Ortalamasının altına düştü — bu yapı, daha büyük varlıkların teslimiyetinin daha yaygın hale geldiği geç aşama ayı piyasalarıyla tarihsel olarak ilişkilidir.

Neden önemli

Bu düşüşten önceki $82K rallisi, yapısal bir rejim değişikliği yerine bir ayı sıçraması olarak doğrulandı. Gerçekleşmiş Kar/Zarar Oranı'nın 7 günlük SMA'sı, yerel bir zirve olan 3.16'dan sadece 0.29'a çökerek, Şubat ayındaki panik dalgasını neredeyse tam olarak yansıtıyor. Kritik olarak, 90 günlük SMA, gerçek boğa piyasası sermaye akışlarıyla ilişkili 2.0 eşiğini asla geçmedi — bu da yapısal bir inancın hiçbir zaman orada olmadığını gösteriyor. Bitcoin, toplam ABD Spot ETF maliyet bazında $83K civarında neredeyse tam olarak reddedildi ve bu seviyeyi destekten üst direnç haline getirerek ortalama ETF yatırımcısını gerçekleşmemiş bir zarara soktu. ABD spot ETF'leri, üç ardışık hafta boyunca toplamda $4.21 milyar çıkış kaydetti; bu, 2026'nın en büyük kurumsal geri çekilme serisi olup, kurumlar fiyatın önünde risk azaltma yapıyor, buna tepki vermiyorlar.

Piyasa etkisi

Toplam gerçekleşmiş zararlar günde $1.35B'a fırladı; bunun $770M'u, döngü zirvesi pozisyonlarından teslim olan uzun vadeli sahiplerden geliyor — bu, arz yeniden dağıtım sürecinin hızlandığını ancak tamamlanmadığını gösteriyor. 7 günlük Spot Hacim Delta'sı kesin bir şekilde negatif hale geldi ve Şubat'tan bu yana en zayıf seviyelerine ulaştı, satıcıların emir defterlerini domine ettiğini doğruladı. BTC $70K'nın altına düştüğünde $400M'dan fazla kaldıraçlı uzun pozisyon zorla tasfiye edildi.