Bitcoin Talebi, Yapay Zekâ Otomasyonu Nedeniyle Gerileyebilir

BIS’in bir çalışma makalesi, Bitwise CIO’su Matt Hougan’ın Bitcoin’e yönelik iyimser senaryolarında gözden kaçan bir riski modelliyor: Yapay zekâ üretimi artırırken otomasyon, çalışanların gelirlerini ve tüketici talebini zayıflatabilir. Makalenin kalibre edilmiş senaryosunda tüketimin üretim içindeki payı %69’dan %62,1’e düşüyor, uzun vadede sürdürülebilir büyüme yapay zekâ öncesindeki %2’lik baz seviyeden yaklaşık %1,6’ya geriliyor ve reel ücretler, aksi durumda izleyecekleri seviyenin yaklaşık %15 altında dengeleniyor.

Neden önemli

Hougan’ın üç senaryosunun da sonunda Bitcoin’i desteklemesi bekleniyor: Yapay zekânın yarattığı bolluk kıt varlıkların değerini artırıyor, yatırım balonunun patlaması parasal genişlemeyi tetikliyor ya da sınırlı verimlilik kazanımları benimsenmeyi ve ETF talebini sürdürüyor. Her senaryoda yeni talebin Bitcoin’e ulaşması gerekiyor. BIS makalesi dördüncü bir olasılık ortaya koyuyor: Yapay zekâ işleri otomatikleştirdikçe yatırım ve üretim artıyor, ancak hanehalklarının bu kazanımlardan aldığı pay küçülüyor. Sonunda tüketimin zayıflaması, yeni inovasyonu daha az kârlı hâle getiriyor.

Bu dengesizlik, yatırım patlamasını tüketici tabanının gerçekte olduğundan daha güçlü göstermesine yol açabilir. Makaledeki örnekte üretim %10 artarken tüketimin payı %69’dan %62,1’e düşüyor; tüketici piyasası endeksi ise 69’dan 68,31’e geriliyor. Model ayrıca emeğin görevlerdeki payının üç on yılda %60’tan %15-%50 aralığına düşebileceğini ortaya koyuyor. Ancak sonuçlar işgücü arzı, görevler ve ücretlere ilişkin varsayımlara bağlı.

Piyasa etkisi

Bitcoin’in arzı sabit, ancak talep satın alma gücüne ve likiditeye bağlı. Yapay zekâ kazanımlarının belirli kesimlerde yoğunlaşması, hanehalklarının tasarruf kapasitesi zayıflarken bile varlıklı yatırımcıların ve kurumların alımlarını sürdürebilir. Öte yandan tüketimin zayıflaması şirket kârlarını ve likiditeyi baskılayabilir; yükselen reel getiriler de Bitcoin’e rakip olabilir.

Fed’in Beige Book raporuna göre 12 bölgenin 5’inde yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışlarıyla bağlantılı çalışan sayısı azaltımları yapıldı ya da daha az işe alım beklentisi bildirildi. Tüketici harcamaları ise genel olarak yatay seyretti. Bu gözlemler, BIS’in öne sürdüğü geri besleme döngüsünü doğrulamıyor. ETF girişleri, çalışan gelirleri ve yapay zekâ kredisi koşulları temel göstergeler arasında. Akışların sürmesi, tüketim zayıf olsa da Bitcoin’i destekleyebilir; yapay zekâ yatırımları devam ederken girişlerin durması ise talep darboğazı endişesini artırabilir.