BTC'nin $63,000 civarında işlem gördüğü bu günlerde, on-chain analist Benjamin Cowen, zaman bazlı teslimiyetin — fiyat bazlı olandan ziyade — mevcut Bitcoin ayı piyasasında daha güvenilir bir çerçeve olduğunu savunuyor. Temel tez: tarihteki her büyük BTC ayı piyasası, tam olarak çözülmesi için yaklaşık 50 ila 60 hafta sürmüştür ve 35. haftada, döngü saati henüz dolmamıştır.
Neden önemli
Cowen, 2019-2020 ayı piyasasıyla doğrudan bir paralellik kurarak, mevcut döngünün ana yapısal özellikleri paylaştığını belirtiyor: kayıtsız (coşkusuz) bir zirve, anlamlı bir altcoin rotasyonu olmaması ve üç Fed faiz indirimi — 2019 ile neredeyse tam olarak örtüşüyor. Bitcoin, coşkulu rallilerle ilişkilendirilen terminal fiyat bandına asla ulaşmadığı için, boğa piyasası etkili bir şekilde bir duygu aşırılığı yerine zaman kısıtlamasıyla sona erdi. Bu çerçeve, analitik bakış açısını "göstergeler sıfırlandı mı?" yerine "yeterince zaman geçirdik mi?" şeklinde değiştiriyor.
Piyasa etkisi
Cowen'in temel senaryosu, son BTC dip seviyesinin 2025'in 4. çeyreğinde, muhtemelen Ekim civarında gerçekleşeceğini öngörüyor ve bu, tarihi 50-60 hafta ayı piyasası penceresiyle tutarlıdır. Bir anahtar koşul olarak, keskin bir fiyat bazlı teslimiyet — yaklaşık $54K veya altına düşüş — MVRV-Z skoru, gerçekleşen fiyat ve kârda arz geçişi gibi on-chain göstergeleri tamamen sıfırlayarak boğa görünümüne geçmeyi haklı çıkarır. Bu gerçekleşene kadar, yılın ilerleyen dönemlerinde daha düşük bir son dip seviyesine açık kalarak, Haziran dip seviyesinin etrafında birikim yapmayı tercih ediyor, özellikle de hisse senedi piyasaları da yılın ikinci yarısında düşüş yaşarsa.
Sıkça sorulan sorular
-
Zaman bazlı teslimiyet nedir ve fiyat bazlı teslimiyetten nasıl farklıdır?
Zaman bazlı teslimiyet, bir ayı piyasasının belirli bir süre sonra — tarihsel olarak Bitcoin için 50 ila 60 hafta — çözülmesi anlamına gelir; fiyatın ne kadar düştüğünden bağımsızdır. Fiyat bazlı teslimiyet, keskin bir düşüşün MVRV-Z ve gerçekleşen fiyat gibi on-chain göstergeleri sıfırladığı durumlarda meydana gelir…
-
Cowen'in 2025'in 4. çeyreğinden önce boğa görünümüne geçmesine neden olacak on-chain koşulları nelerdir?
Bitcoin'i gerçekleşen fiyatın altına iten ve MVRV-Z skoru ile kârda arz geçişini tamamen sıfırlayan yaklaşık $54K'ya bir düşüş, fiyat bazlı teslimiyet olarak nitelendirilir; Cowen, bunun Ekim hedefinin önünde ayı zaman bazlı tezini terk etmeyi haklı çıkaracağını söylüyor.
-
Cowen neden mevcut döngüyü 2021 yerine 2019 ile karşılaştırıyor?
Hem 2019 hem de mevcut döngü, kayıtsız, coşkusuz bir zirve, altcoin rotasyonu olmaması ve üç Fed faiz indirimi içeriyordu. Bitcoin, her iki döngüde de terminal fiyat bandına ulaşamadı, bu da boğa piyasasının zaman kısıtlamalarıyla sona erdiğini gösteriyor; bu, 2021'den yapısal olarak farklı bir kurulum.
CoinDesk
WatcherGuru
TheBlock
Lookonchain
Crypto News