CryptoSlate
BlackRock'un staking özellikli Ethereum ETF'si artık getiri dağıtıyor, ancak yatırımcılar ağırlıklı olarak firmanın orijinal, staking içermeyen fonuna akmaya devam ediyor. iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), 11 Eylül itibarıyla yaklaşık 8,96 milyar dolarlık net varlığa sahipti; yeni iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) ise BlackRock fon verilerine göre yaklaşık 1,05 milyar dolardaydı. İkincil piyasa hacmi aynı hikayeyi anlatıyor: ETHA o gün tahminen 1,86 milyar dolarlık pay hacmi üretti, bu da ETHB'nin 61,8 milyon dolarlık hacminin yaklaşık 30 katı.
Getiri gerçek ama küçük. ETHB, Mayıs ayında staking ödülleri kazanmaya başladıktan sonra 10 Eylül'de ödenebilir hisse başına 0,036487 dolarlık bir dağıtım açıkladı. Farside Investors verilerine göre 11 Eylül'de ETHA hâlâ 148,8 milyon dolarlık net giriş çekerken, ETHB 18,3 milyon dolarlık net giriş aldı.
Neden önemli
Bu karşılaştırma, ABD spot Ethereum ETF'lerinin Temmuz 2024'te piyasaya çıkmasından bu yana ortaya atılan bir tezin ilk sert testi: staking eksikliği, spot Bitcoin fonlarına kıyasla talebi yapısal olarak sınırlayan handikaptı. JPMorgan, BitMEX Research ve Galaxy Digital, kaçırılan getirinin akışları baskılayabileceği konusunda uyarmıştı. BlackRock şimdi deneyi yaptı, ve ETHB getiri dağıtmaya başladıktan sonra bile ETHA'nın süren hakimiyeti, bu tezin güçlü versiyonuna karşı bir argüman oluşturuyor. Kaçırılan getiri gerçek bir maliyetti, ancak Ethereum ETF talebinin ana kısıtı değildi; ilk hamle likiditesi, dağıtım ilişkileri ve kurumsal yatırımcının mevcut ürüne olan güveni daha belirleyici görünüyor.
ETHB fırsat maliyeti sorununun büyük kısmını ortadan kaldırıyor. 10 Eylül itibarıyla ether'inin yaklaşık %75,85'i stake edilmiş olarak sınıflandırıldı, geri kalan %24,15'i ise geri alımlar için ayrıldı. BlackRock, Nisan ayındaki bir prospektüs ekinde staking ücretini brüt staking getirisinin %18'inden %10'una düşürdü. Geçici bir sponsor ücreti muafiyeti, 12 Mart'ta başlayan 12 aylık süre için ilk 2,5 milyar dolarlık varlık üzerindeki 0,25%'lik başlık ücretini 0,12%'ye indiriyor.
Sıkça sorulan sorular
-
ETHA neden hâlâ BlackRock'un staking'li ETHB'sinden daha fazla giriş çekiyor?
ETHA'nın aylarca süren bir erken başlangıç avantajı vardı, bu da likidite ve kurumsal ilişkiler inşa etmesini sağladı; 11 Eylül'de ETHA 8,96 milyar dolarlık net varlığa sahipken ETHB 1,05 milyar dolardaydı. Bu ölçek farkı, ikincil piyasada yaklaşık 30 kat daha fazla işlem hacmine dönüşerek kurumlara daha büyük…
-
ETHB yatırımcılara gerçekte ne kadar getiri dağıtıyor?
ETHB, Mayıs'ta staking ödülleri kazanmaya başladıktan sonra 10 Eylül'de ödenebilir hisse başına 0,036487 dolarlık bir dağıtım açıkladı. 10 Eylül itibarıyla ether'inin yaklaşık %75,85'i stake edilmiş olarak sınıflandırıldı, geri kalan %24,15'i ise fon operasyonları ve geri alımlar için ayrıldı.
-
BlackRock'un staking Ethereum ETF'sinde yatırımcılar hangi ücretleri ödüyor?
ETHB yıllık %0,25'lik bir sponsor ücreti taşıyor; bu, 12 Mart'tan itibaren 12 ay boyunca ilk 2,5 milyar dolarlık varlık üzerinde geçici olarak %0,12'ye indirildi, buna ek olarak brüt staking ödüllerinden kesilen %10'luk bir staking ücreti var. Sponsor ücreti fon varlıklarına uygulanırken, staking ücreti yalnızca…
-
Bu veriler, staking eksikliğinin Ethereum ETF talebine zarar verdiği tezini çürütüyor mu?
Tezin güçlü versiyonunu zayıflatıyor ama çürütmüyor. ETHB fırsat maliyeti sorununun büyük kısmını ortadan kaldırıyor ve 1 milyar dolarlık AUM'si yeni bir ürün için anlamlı bir rakam. Ancak ETHB getiri dağıtmaya başladıktan sonra bile ETHA'nın hakimiyetini sürdürmesi, likidite ve yerleşiklik avantajının kaçırılan…
-
Yatırımcıların gerçekten ETHA'dan ETHB'ye döndüğünü gösteren sinyal ne olur?
ETHB oluşumlarının ETHA geri alımlarıyla birlikte sürdürüldüğü bir dönem, en net kanıt olur. Mevcut akış verileri yalnızca fon düzeyinde oluşum ve geri alımları gösteriyor, tek bir yatırımcının ETHA satıp ETHB alıp almadığını göstermiyor. Bu örüntü ortaya çıkana kadar iki ürün farklı yatırımcı tabanlarını çekiyor gibi…
Lookonchain
WatcherGuru
CoinDesk
WuBlockchain
Crypto News
Crypto Rank News
TheBlock