TheBlock
BlackRock, Salı günü iShares Bitcoin Premium Income ETF'i (BITA) piyasaya sürdü. Yeni borsa yatırım ürünü spot $BTC ve firmanın amiral gemisi iShares Bitcoin Trust ($IBIT) paylarını tutarken, $IBIT varlıklarının yaklaşık %25 ila %35'i üzerine örtülü call opsiyonları yazarak yatırımcılara aylık opsiyon primi geliri üretiyor. Fon Nasdaq'ta işlem görüyor ve %0,65'lik bir sponsor ücreti taşıyor; bu oran $IBIT'in %0,25'inin üstünde, ancak Roundhill ($YBTC) ve NEOS ($BTCI) gibi karşılaştırılabilir getiri sarmalayıcılarının altında. 1933 Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki kayıt altında primler %60 uzun vadeli / %40 kısa vadeli sermaye kazancı vergi karışımıyla değerlendiriliyor.
BlackRock Dijital Varlıklar Başkanı Robert Mitchnick, duyuruda stratejinin belirli bir müşteri ihtiyacı için tasarlandığını söyledi: "müşteri tabanımızın önemli bir bölümü Bitcoin'le ilgileniyor, ancak aynı zamanda getiri üretimine de yoğun şekilde odaklanıyor." BITA spot yukarı yönlü potansiyelin büyük bölümünü korurken, volatilitenin bir dilimini paraya çeviriyor — yatay veya hafif yukarı yönlü piyasada en iyi performansı gösteren, keskin rallilerde ise örtülü kısımda kazancı sınırlayan bir yapı.
Neden önemli
$BTC'nin doğal bir getirisi yok, bu yüzden getiri sarmalayıcılarının mühendislikle inşa edilmesi gerekiyor. Örtülü call ürünleri sektörde zaten vardı — $YBTC ve $BTCI adı geçen eşdeğerler — ancak BlackRock'ın girişi, üst düzey bir ihraççının kendi $IBIT markası üzerine spot-Bitcoin getiri ürünü paketlediği ilk örnek. $IBIT, ortalama günlük 3,7 milyar dolarlık hacimle tüm ABD opsiyon ürünlerinin ilk %1'i arasında yer alıyor. İşte bu dayanak likiditesi, call yazma bacağının kurumsal ölçekte uygulanabilir olmasını sağlıyor; daha küçük ihraççılar aynı işlemi çok daha sığ kitaplarla gerçekleştirmek zorunda.
Goldman Sachs, Nisan ayında yapısal olarak benzer bir "Bitcoin Premium Income ETF" başvurusu yaptı ve Bloomberg'den Eric Balchunas, yürürlük tarihini 1 Temmuz civarı olarak öngörüyor — yani ABD'nin en büyük iki varlık yöneticisi bir çeyrek içinde yan yana örtülü call $BTC ürünleri işletiyor olabilir. En büyük TradFi oyuncuları getiri etrafında bir getirmeyen varlık için yarışırken, Bitcoin için kurumsal argüman çoktan "pozisyon"un ötesine geçip "gelir katmanı eklenmiş pozisyon"a dönüşmüş demektir.
Piyasa etkisi
Üç şeyi izleyin.
Sıkça sorulan sorular
-
BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) nedir?
BITA, BlackRock'ın Nasdaq'ta işlem gören, spot $BTC ve $IBIT paylarını tutarken $IBIT varlıklarının %25-35'i üzerine örtülü call opsiyonları yazarak yatırımcılara dağıtılan aylık opsiyon primi geliri ürettiği bir ETF'tir.
-
BITA Bitcoin'den nasıl gelir elde ediyor?
Fon, $IBIT varlıklarının yaklaşık %25-35'i üzerine call opsiyonu satıyor ve primi peşin olarak tahsil ediyor. Bitcoin'in doğal bir getirisi olmadığından, örtülü call yapısı sarmalayıcının aylık ödeme üretme biçimini oluşturuyor.
-
BITA'nın ücretleri nedir ve vergilendirme nasıl işliyor?
BITA, %0,65'lik bir sponsor ücreti taşıyor; bu oran $IBIT'in %0,25'inin üstünde, Roundhill ve NEOS'un karşılaştırılabilir getiri ETF'lerinin altında. 1933 Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki kayıt altında dağıtımlar %60 uzun vadeli / %40 kısa vadeli sermaye kazancı karışımıyla vergilendiriliyor.
-
BITA kurumsal Bitcoin argümanı için neden önemli?
BITA, 3,7 milyar dolarlık ortalama günlük opsiyon hacmine sahip $IBIT üzerine inşa edilen, üst düzey bir ihraççıdan gelen ilk spot-Bitcoin getiri sarmalayıcısıdır. Bitcoin pozisyonunu getiri tahsis edilen bir mandalaya paketleyerek alıcı tabanını salt yönlü tahsisçilerin ötesine genişletiyor.
-
Örtülü call Bitcoin ETF'inin dezavantajı nedir?
Örtülü kısımda yukarı yönlü potansiyel call'un kullanım fiyatında sınırlanıyor, dolayısıyla BITA keskin Bitcoin rallilerinde salt $IBIT'in gerisinde kalacak. Dağıtımlar gerçekleşen volatiliteye göre de değişiyor — volatilite çöküşü taşıma getirisini sıkıştırıp spot pozisyona kıyasla göreli argümanı zayıflatıyor.
CoinDesk
CryptoSlate
Crypto News
Crypto Rank News