CoinDesk
BlackRock, iShares Bitcoin Premium Income ETF için muhtemelen son düzenlemeyi Salı günü yaptı ve Nasdaq'ta BITA ticker'ıyla işlem görecek fon için %0,65 sponsorluk komisyonu belirledi. Ürün, Bitcoin'in yanı sıra BlackRock'un 47 milyar dolarlık spot Bitcoin ETF'si IBIT'in hisselerini tutuyor, ardından hissedarlara gelir sağlamak amacıyla bu varlıkların %25 ila %35'i üzerine aylık call opsiyonları satıyor. Bloomberg analisti Eric Balchunas, komisyonun en büyük iki covered-call Bitcoin fonu olan YBTC'nin %0,95'i ve BTCI'nin %0,99'unun altında kaldığını ve BlackRock'un Goldman Sachs ile pazara yarışırken BITA'nın muhtemelen çok yakında başlayacağını söyledi — Goldman'ın kendi Bitcoin gelir fonunun 1 Temmuz civarında devreye girmesi bekleniyor.
Neden önemli
Bu lansman, Bitcoin'i düzenlenmiş bir ABD yapısı içinde gerçek ölçekte ilk kez bir gelir aracına dönüştürüyor. Covered-call fonlar zaten var, ancak niş bir ürün olarak kaldılar; iShares markası ve BlackRock'un dağıtım gücü, BITA'yı daha önce YBTC ya da BTCI'ye dokunmayacak olan RIA'ların, büyük aracı kurum masalarının ve getiri arayan tahsisçilerin önüne getiriyor. Komisyon, rekabet kolu — %0,65 ile BITA, bir gelir diliminde yerine geçeceği iki fondan yaklaşık 30 baz puan daha ucuz ve bu fark, çok yıllık bir tutumda hızla birikiyor. BlackRock'un ayrıca hiçbir covered-call ihraççısının sahip olamayacağı yapısal avantajları var: IBIT, ABD'deki en derin spot Bitcoin likidite havuzu ve BITA, doğrudan Bitcoin yerine IBIT hisseleri üzerine call yazabiliyor; bu da opsiyon defterini basitleştirip operasyonel riski azaltıyor.
Piyasa etkisi
Dosyalama, fonun çoktan tohumlandığını ve hem Bitcoin hem de IBIT almaya başladığını gösteriyor — bu, lansmanın haftalar değil günler uzakta olduğunun işareti. BITA ilk hedge'ini kurarken hem BTC hem de IBIT hisselerinde tek seferlik bir talep patlaması bekleyin; sonrasında BITA, akış oyununu değiştiren değil, küçük ama kalıcı bir artımsal alıcı olacak. Daha büyük etki rekabet boyutunda: komisyonu %0,65'in üzerinde olan her covered-call ihraççısının artık bir fiyatlandırma sorunu var ve Goldman ile yarış, segment genelinde komisyon eğrilerini sıkıştırıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
BlackRock Bitcoin Premium Income ETF (BITA) nedir?
BITA, Nasdaq'ta işlem görecek ve Bitcoin ile IBIT hisselerini tutarak, ardından varlıklarının %25 ila %35'i üzerine aylık call opsiyonları satarak gelir üretecek planlanan bir BlackRock ETF'sidir. Yatırımcılar, büyük Bitcoin rallilerinde sınırlı yukarı yön karşılığında istikrarlı prim ödemeleri alır.
-
BlackRock'un BITA komisyonu rakiplerine kıyasla ne kadar?
BlackRock, BITA'nın sponsorluk komisyonunu %0,65 olarak belirledi; bu oran, Bloomberg analisti Eric Balchunas'a göre mevcut en büyük iki covered-call Bitcoin fonu olan YBTC'nin %0,95'i ve BTCI'nin %0,99'unun yaklaşık 30 baz puan altında.
-
BITA ne zaman başlayacak?
Balchunas, BlackRock'un muhtemelen son düzenlemeyi yapmasının ardından BITA'nın çok yakında başlayacağını bekliyor. BlackRock, kendi Bitcoin gelir fonunun 1 Temmuz civarında devreye girmesi beklenen Goldman Sachs ile yarışıyor.
-
Covered-call yapısı neden yukarı yönü sınırlıyor?
BITA bir call opsiyonu sattığında, alıcı dayanak varlığı önceden belirlenmiş bir kullanım fiyatından satın alma hakkı kazanır. Bitcoin sert yükselirse, BITA kullanım fiyatının üzerindeki getiriyi opsiyon sahibine devreder — fonun hissedarlara prim geliri ödemesi bu şekilde gerçekleşir.
-
BITA, Bitcoin ve IBIT fiyatını nasıl etkileyecek?
BITA, ilk hedge'ini kurarken hem BTC hem de IBIT hisselerinde tek seferlik bir talep patlaması bekleyin. Sonrasında BITA, küçük ama kalıcı bir artımsal alıcı olacak. Daha büyük etki rekabet boyutunda — komisyonu %0,65'in üzerinde olan covered-call fonların artık bir fiyatlandırma sorunu var.
CryptoSlate
CoinTelegraph
TheBlock
WuBlockchain