BlackRock’ın kripto AUM’u, 15 milyar $ net girişe rağmen %39 düştü

BlackRock’ın dijital varlık ürünleri, ikinci çeyrek sonunda 48,8 milyar $’a geriledi. Bir yıl önce bu rakam 79,6 milyar $’dı. %39’luk düşüş, altta yatan kalıcı kurumsal talep hikayesini gölgeliyor. Şirket son on iki ayda 15,1 milyar $ net giriş çekti, ancak kripto varlıklardaki 45,8 milyar $’lık piyasa değer kaybı, gelen her yeni doları ve fazlasını bastırdı.

Zayıflık Q2 içinde de sürdü. BlackRock’ın dijital varlık ürünleri bu çeyrekte 3,1 milyar $ net çıkış kaydetti. Fiyat hareketindeki düşüşe bitcoin öncülük etti ve şirketin kripto ETF kompleksi, bağımsız bir büyüme motoru gibi çalışmak yerine spot hareketlere sıkı biçimde bağlı kalmaya devam ediyor.

Neden önemli

BlackRock’ın kendi bilanço raporundaki karşıtlık asıl sinyali veriyor. Şirket genelinde AUM, çeyreklik 192 milyar $ net girişle rekor 15,3 trilyon $’a ulaştı. Düzeltilmiş hisse başına kâr 13,91 $ ile Wall Street beklentilerini aştı, gelir ise 7,08 milyar $ oldu. Platformun geri kalanı bileşik büyürken küçülen tek alan kripto. Yönetim yine de gaza basıyor: BlackRock, 2030’a kadar yıllık kripto gelirini 500 milyon $’a çıkarmayı hedefliyor. Bu, şu anda baz ücretler ve menkul kıymet ödünç verme gelirlerinden kaydettiği yaklaşık 40 milyon $’ın on katından fazla.

Strateji daralmıyor, genişliyor. Şirket, 2024’te başlatılan spot bitcoin (IBIT) ve ether (ETHA) ETF’lerinin ötesinde, bitcoin maruziyeti üzerine covered-call gelir yapısı sunan iShares Bitcoin Income ETF (BITY) ürününü de piyasaya sürdü. BlackRock ayrıca Circle rezervlerinin yaklaşık 60 milyar $’ını yönetiyor. Bu, 300 milyar $’lık stablecoin piyasasının yaklaşık dörtte biri. CFO Martin Small ise 5 milyar kripto cüzdanını geleneksel model portföyler ve tokenlaştırılmış ürünler için bir dağıtım kanalı olarak konumlandırdı. Small görüşmede, "Dijital cüzdanlara yerel bir varlık yöneticisi inşa etmek istiyoruz" dedi.

Piyasa etkisi

AUM’daki %39’luk düşüş, akış verileri ile fiyat verilerinin ETF sağlığı hakkında farklı hikayeler anlattığını hatırlatıyor. Piyasa değerine göre yazılan kayıplar manşete hakim olsa da yıllık net girişler pozitif kaldı. Q2’deki 3,1 milyar $’lık çıkış ise kompleks içindeki ilk teslimiyet sinyali.