BOJ faiz artışı yen kısa pozisyonlarını sıkıştırabilir ve bitcoin…

CFTC verilerine göre, yen kısa pozisyonları 9 Haziran'da sona eren haftada 115,000 kontratın üzerine çıkarak dokuz yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Salı günkü toplantısında şahin bir sürpriz yapması durumunda potansiyel bir sıkışma yaratabilir. BOJ'un, 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan %1'e, %0.75'ten faiz oranını artırması bekleniyor; ancak gerçek risk, Başkan Kazuo Ueda'nın gelecekteki sıkılaştırma hızına dair vereceği sinyallerde yatıyor.

Neden önemli

Yen ile finanse edilen carry işlemleri, yıllardır hisse senetleri, tahviller ve riskli varlıklar üzerinde sessizce boğa piyasalarını destekledi. Bazı analistler, bu işlemlerin kriptoyu da desteklediğini savunuyor. Yatırımcılar, daha yüksek getiri sağlayan varlıkları elde tutmak için yen cinsinden ucuz borçlandıklarında, ani bir yen rallisi, tüm piyasalarda hızlı bir deleveraging'i zorlar. Tarihsel olarak likidite şoklarına en duyarlı varlıklardan biri olan Bitcoin, bu durumun tam ortasında yer alıyor.

Bu durum, 2024 Temmuz'unun sonlarına yakın bir yeniden oynanışa benziyor. O dönemde, yen kısa pozisyonları BOJ'un faiz kararı öncesinde rekor seviyelerdeydi. Artıştan sonra, yen yükseldi, carry işlemleri çözüldü ve Bitcoin bir hafta içinde yaklaşık $65,000'dan $50,000'a düştü.

Piyasa etkisi

Eğer Salı günkü artış beklenildiği gibi gerçekleşirse ve Ueda'nın tonu temkinli kalırsa, piyasalar bunu büyük bir kesinti olmadan absorbe edebilir. Ancak Ueda, daha hızlı bir sıkılaştırma yolunu işaret ederse veya faizlerin %1'in çok üzerine çıkabileceğini ima ederse, yen keskin bir şekilde güçlenebilir ve geniş bir volatiliteyi tetikleyebilir. Kripto, ani likidite değişimlerine karşı duyarlılığı nedeniyle muhtemelen en çok etkilenen varlık sınıflarından biri olacaktır. Bitcoin trader'ları, Salı günkü BOJ kararını bir makro olay olarak değerlendirmelidir, yan bir gösteri olarak değil.