Glassnode
Bitcoin, $60,000 civarındaki diplerden bir rahatlama sıçraması gerçekleştirdi; opsiyon piyasalarındaki korku pozisyonları çözülürken alıcı agresyonu pozitife döndü. Perpetual CVD -$770M'den +$182M'ye dönerken, Spot CVD -$205M'den başabaş noktasına doğru ilerledi ve Volatilite Spread'i tek bir haftada %85 daralarak %27,71'den %4,07'ye indi. Aşağı yönlü korunma talebi zayıfladıkça 25-Delta Çarpıklığı %19,07'den %15,99'a gevşedi. RSI, aşırı satım bölgesinden %94,8 yükselerek 29,1 seviyesine yerleşti — yapıcı bir görünüm, ancak hâlâ alt istatistiksel bandına yakın sıkışmış durumda.
Neden önemli
Sıçrama daha güçlü bir piyasada değil, daha sığ bir piyasada gerçekleşiyor. Spot hacim %40,4 düşerek $5,8B'a gerilerken, vadeli işlem açık pozisyonları %3 daha azalarak $30,6B'a indi ve ETF işlem hacmi %38,1 düşüşle $11,1B'a geriledi. Uzun taraf fonlama ödemeleri hafta boyunca %22,3 azaldı. ETF net çıkışları %65,5 iyileşme göstermesine karşın -$465M ile negatif kalmaya devam etti; Gerçekleşen K/Z oranı %46 iyileşirken NUPL %14 daraldı — her ikisi de hâlâ net zarar bölgesinde. Karlılık baskı altında: arzın yalnızca %50,8'i parada tutuluyor ve bu oran %55,1'lik alt bandın altında kalıyor; bu durum satıcı baskısını azaltıyor, ancak yatırımcı stresinin süresini de uzatıyor.
Piyasa etkisi
Yapısal görünüm bir taban oluşturma süreci, bir dönüş değil. Aktif adresler %6,3 geriledi, varlığa göre düzeltilmiş transfer hacmi %38,8 düşerek $3,9B'a indi ve Gerçekleşen Sermaye Değişimi -%1,3'e derinleşerek sermayenin çıkışını sürdürdüğüne işaret etti. Yapıcı okuma, arz kompozisyonunda: Hem Sıcak Sermaye Payı hem de STH/LTH oranı alt bantlarının altına kırıldı; bu da yakın dönem arzının büyük ölçüde elenmiş olduğu ve holder tabanının daha uzun vadeli sahiplenmeye doğru kaydığı anlamına geliyor. ETF MVRV, 1,0'ın üzerine 1,06'ya tırmandı. Onay için eksik kalan katalizörler ise inançlı alım, hacmin yeniden devreye girmesi ve daralmayı durduran bir türev ayak izi — bunlar gerçekleşene kadar, fiyatın altında inşa edilen bir konsolidasyon tabanı söz konusu.
Kaynak: [BTC Market Pulse: Week 25 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://research.glassnode.com/btc-market-pulse-week-25/)
Sıkça sorulan sorular
-
23. Hafta BTC piyasa nabzındaki kilit sinyal nedir?
Alıcı agresyonu yapıcıya döndü — Perpetual CVD -$770M'den +$182M'ye yükseldi — kuyruk riskine karşı korunma pozisyonları hızla çözüldü; Volatilite Spread'i %85 daralarak %4,07'ye indi ve 25-Delta Çarpıklığı %19,07'den %15,99'a gevşedi.
-
BTC'deki bu sıçrama neden henüz onaylanmış bir dönüş değil?
Spot hacim %40,4 düşerek $5,8B'a geriledi, vadeli işlem açık pozisyonları %3 daha azalarak $30,6B'a indi, ETF işlem hacmi %38,1 düşüşle $11,1B'a geriledi ve ETF net çıkışları -$465M ile negatif kaldı — hareket yeni inançlı alımlardan değil, pozisyon kapamalarından besleniyor.
-
Arz kompozisyonundaki değişim BTC için ne anlama geliyor?
Hem Sıcak Sermaye Payı hem de STH/LTH oranı alt bantlarının altına kırıldı; bu, yakın dönem arzının büyük ölçüde elendiği ve holder tabanının daha uzun vadeli sahiplenmeye kaydığı anlamına geliyor — talep geri döndüğünde genellikle yapıcı bir yapısal zemine işaret eder.
-
BTC holder kârlılığı şu an ne kadar baskı altında?
Dolaşımdaki arzın yalnızca %50,8'i kârda tutuluyor; bu oran %55,1'lik alt istatistiksel bandın altında. Gerçekleşen K/Z oranı %46 iyileşti ve NUPL %14 daraldı, ancak her ikisi de net zarar bölgesinde kalmaya devam ediyor; bu da yatırımcı stresinin süresini uzatıyor.
-
BTC'de trend dönüşünü onaylamak için hangi katalizörler eksik?
Glassnode raporu, eksik parçalar olarak inançlı alımları, hacmin yeniden devreye girmesini ve daralmayı durduran bir türev ayak izini işaret ediyor — bunlar geri dönene kadar $60K diplerinden gelen hareket bir konsolidasyon tabanı olarak nitelendiriliyor, onaylanmış bir dönüş değil.
Crypto News
CryptoSlate
CoinDesk
Benjamin Cowen
WatcherGuru