CoinDesk
Bitcoin, üretim maliyetinin altında işlem görerek beş ay üst üste piyasada kaldı; JPMorgan bir araştırma notunda, bunun madencileri sıkıştırdığını ve bazılarını varlık satmaya zorladığını belirtti. Banka, bir bitcoin madenciliğinin maliyetini yaklaşık 78.000 dolar olarak tahmin ederken varlığın şu anda işlem gördüğü 62.500 doların hayli üzerinde kalıyor ve CoinShares verilerine dayanarak ağın yaklaşık yüzde 20'sinin zararına çalıştığını öngörüyor.
Baskı, madencilerin bilançolarında kendini gösteriyor. Halka açık madenciler, işletme maliyetlerini karşılamak için ilk çeyrekte 32.000'den fazla bitcoin sattı — bu, 2025'in tamamında elden çıkardıklarından daha fazla. Zorunlu satış kendi başına fiyat için bir aşağı yönlü risk oluşturuyor; JPMorgan, daha fazla operatör başabaş noktasına yaklaşıp küçük hareketler karşısında makineleri açıp kapattıkça, ağ zorluğunun fiyata duyarlılığının yükseldiğini söylüyor.
Neden önemli
Madencilik maliyeti teoride kendini düzelten bir taban fiyat işlevi görür: bitcoin bunun altında işlem gördüğünde, yüksek maliyetli madenciler makineyi kapatır, hash oranı düşer ve madencilik zorluğu otomatik olarak aşağı yeniden ayarlanır. Bu mekanizma haziran başında işledi; zorluk yaklaşık yüzde 10 düştü — yıl içinde bu büyüklükteki ikinci gerileme. JPMorgan, fiyat üretim maliyetinin altında kaldığı sürece ayarlamaların daha büyük ve daha sık olmaya devam edeceğini bekliyor.
Banka ayrıca karşıt okumayı da işaretliyor. Düşen borsa rezervleri, istikrarlı balina birikimi ve madenci teslimiyeti bu ay aynı yöne işaret etti — tarihsel olarak bu türden bir yakınsama, döngü dibini değil daha derin bir düşüşün başlangıcını işaretler.
Piyasa etkisi
Piyasa için belirleyici soru, sıkıntılı madencilerin ne kadar süre satış yapmaya devam edebileceği. 62.500 dolarlık fiyata karşı 78.000 dolarlık üretim maliyetiyle, aradaki farkın sürdüğü her hafta emir defterine yapısal arz gelmeye devam eden bir hafta demek. İkinci çeyrekte halka açık madencilerin BTC hazine açıklamalarını izleyin — satışların üretime oranı, teslimiyetin en kötü noktasının sektörün gerisinde mi yoksa hâlâ önünde mi olduğuna dair en temiz okumayı sunuyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Şu anda bir bitcoin madenciliğinin maliyeti ne kadar?
JPMorgan, mevcut ağ zorluğu ve geçerli enerji maliyetlerine dayanarak bir bitcoin üretmenin maliyetini yaklaşık 78.000 dolar olarak tahmin ediyor. Bu, varlığın işlem gördüğü 62.500 doların hayli üzerinde.
-
Şu anda bitcoin madencilerinin ne kadarı para kaybediyor?
JPMorgan, CoinShares verilerine dayanarak, çoğu madencinin üretim maliyeti spot fiyatın üzerinde olduğundan ağın yaklaşık yüzde 20'sinin mevcut fiyatlarla zararına çalıştığını tahmin ediyor.
-
Halka açık madenciler ilk çeyrekte ne kadar bitcoin sattı?
Halka açık madenciler, işletme maliyetlerini karşılamak için ilk çeyrekte 32.000'den fazla bitcoin sattı; JPMorgan'a göre bu rakam, grubun 2025'in tamamında elden çıkardığı miktarı aşıyor.
-
Fiyat madencilik maliyetinin altına düştüğünde ağ nasıl ayarlanıyor?
Yüksek maliyetli madenciler makineyi kapatıyor, toplam ağ hash oranı düşüyor ve protokol madencilik zorluğunu otomatik olarak aşağı yeniden ayarlıyor. Bu ayarlama, haziran başında yaklaşık yüzde 10'luk bir zorluk düşüşüyle, yıl içinde bu büyüklükteki ikinci gerilemeyle kendini gösterdi.
-
JPMorgan madenci sıkıntısını neden olası bir yükseliş sinyali olarak çerçeveliyor?
Banka, madenci teslimiyetinin şimdi düşen borsa rezervleri ve istikrarlı balina birikimiyle örtüştüğüne dikkat çekiyor — bu bileşim tarihsel olarak döngü diplerini, daha derin düşüşlerin başlangıcından çok işaret etmiştir.
WatcherGuru
Crypto Capital Venture
Benjamin Cowen
Crypto Rank News
CoinTelegraph
Lookonchain