CryptoSlate
Luxor, 9 Ekim’de yayımlanan eylül değerlendirmesinde yıllıklandırılmış %6–13 Bitcoin finansman farkı bildirdi. Yapı, peşin ödenmiş madencilik gücünü bir fiyat hedge’iyle eşleştiriyor: yatırımcılar gelecekteki hashrate için madencilere peşin ödeme yapıyor ve brüt BTC tahsilatlarını sabitlemek için teslimatsız forward kullanıyor. Getiri, garantili bir faizden değil, madencilerin erken finansman karşılığında kabul ettiği iskontodan kaynaklanıyor.
Neden önemli
Madencilik gücü, Luxor’un günlük hesaplama gücü birimi başına BTC veya dolar cinsinden ifade ettiği hashprice üzerinden gelir üretiyor. Eşleştirilmiş işlemde alıcı, teslimatlı bir forward satın alıyor ve Luxor’s Bitcoin Mining Pool üzerinden günlük madencilik takas ödemeleri alıyor. Alıcı ayrıca, sözleşmedeki hashprice ile günlük endeks arasındaki farkı ödeyen veya tahsil eden bir NDF satıyor. BTC cinsinin, hashrate miktarının, takas tarihlerinin ve endeks metodolojisinin eşleştirilmesi fiyat riskini dengeleyebilir.
Bildirilen aralık, ücretler sonrasındaki gerçekleşmiş getiriyi ortaya koymuyor ve aralığın dayandığı vade sürelerini veya yıllıklandırma formülünü belirtmiyor. BTC cinsinden bir hedge, yatırımcıyı yine de BTC/USD hareketlerine açık bırakabilir. Miktarların veya tarihlerin eşleşmemesi ise madencilik gelirinin bir bölümünü hedge edilmemiş bırakır.
Piyasa etkisi
Teslimatın gerçekleşmemesi temel risk. Vaat edilen hashrate teslim edilmezse madencilik tahsilatları düşebilir, buna karşın NDF takas ödemeleri gerektirmeye devam edebilir. Luxor, işlemin her iki tarafında da karşı taraf olduğunu söylüyor. Bu da madencilik operasyonunun yanı sıra platform performansını da geri ödeme zincirinin bir parçası haline getiriyor. Kredi profili incelemesi, sigorta, tesis ve enerji belgeleri, finansal tablolar ve olası performans teminatları belirsizliği azaltabilir, ancak temerrüt sonrası tahsilat önceliğini belirlemez.
Teminat ve sermaye gereksinimleri de yatırımcının net getirisini değiştirir. Luxor’un kamuya açık materyallerinde farklı başlangıç teminatı oranları yer alıyor. Ürün sayfalarında %18, genel politikasında ise %17,5 oranı belirtilirken, nitelikli satıcılara takdire bağlı koşullar sunulabiliyor. Fark, riske atılan fonlarla karşılaştırılırken ücretler, işlem fiyatları, teminat ve hedge için ayrılan sermaye hesaba katılmalı.
Sıkça sorulan sorular
-
Luxor’un bildirdiği Bitcoin finansman farkı nasıl işliyor?
Yatırımcılar gelecekteki hashrate için madencilere iskontolu peşin ödeme yapıyor ve teslimatlı forward’ı bir NDF ile eşleştiriyor. Potansiyel getiri, peşin alım fiyatı ile sözleşmedeki madencilik tahsilatları arasındaki iskontodan kaynaklanıyor.
-
Madencilik teslimatı hedge için neden önemli?
Alıcı, NDF’nin günlük takas ödemelerini dengelemek için madencilik geliri alıyor. Vaat edilen hashrate teslim edilmezse bu gelir düşebilir, hedge ise ödeme gerektirmeyi sürdürebilir.
-
%6–13 oranı garantili bir Bitcoin getirisi mi?
Hayır. Luxor’un bildirdiği aralık, maliyetler sonrasındaki gerçekleşmiş getiriyi ortaya koymuyor, ilgili vade sürelerini belirtmiyor veya yıllıklandırma formülünü açıklamıyor.
-
Yatırımcılar yapı içinde hangi karşı taraf riskleriyle karşılaşıyor?
Yatırımcılar, hem madencilik operasyonundan hem de işlemin her iki tarafında karşı taraf olduğunu belirten Luxor’dan kaynaklanan performans riskiyle karşılaşıyor. Kredi kontrolleri belirsizliği azaltabilir, ancak temerrüt sonrası tahsilat önceliğini belirlemez.
-
Teminat yatırımcının net getirisini nasıl etkileyebilir?
Teminat, ücretler, işlem fiyatları ve hedge için ayrılan diğer sermaye, riske atılan fonların getirisini azaltabilir. Luxor’un kamuya açık materyallerinde farklı başlangıç teminatı oranları belirtiliyor ve bazı nitelikli satıcılar için takdire bağlı koşullara izin veriliyor.
WatcherGuru
Whale Alert
CoinDesk
CoinTelegraph
WuBlockchain
Crypto Rank News
Crypto News
Lookonchain