CoinDesk
Bitcoin'ın USD/JPY ile 52 haftalık kayan korelasyonu -0,90'a ulaştı. Bu, 2022 sonlarından bu yana en negatif okuma olurken Coinbase'in BTC/USD veri akışındaki TradingView verilerine göre BTC/USD'deki haftalık varyasyonun yaklaşık %81'i dolar-yen çiftindeki hareketlerle istatistiksel olarak açıklanıyor.
Bu büyüklükte bir katsayı nadir görülür. BTC ile büyük FX çiftleri arasındaki korelasyonlar pencereye bağlı olarak tipik olarak -0,3 ile +0,3 arasında salınır. Mevcut okuma, BTC ve yenin dolar karşısında aynı anda hareket ettiğini, ikisinin birlikte güçlendiğini ya da birlikte zayıfladığını gösteriyor. Bu durum, hâkim yen carry-trade çerçevesinin tam tersine düşüyor.
Neden önemli
En az on yıldır baskın olan carry-trade anlatısına göre traderlar yen üzerinden ucuza borçlanıp daha yüksek getirili riskli varlıklara yönelir. Bu yüzden zayıf bir yenin BTC'yi yukarı taşıması, güçlenen bir yenin ise riskten kaçışı tetiklemesi beklenir. Bu senaryo, Temmuz sonu ile Ağustos başı 2024'te neredeyse mekanik biçimde işledi. Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı yenı sert şekilde yukarı itti ve BTC takip eden haftalarda yaklaşık 65.000 dolardan 50.000 dolara geriledi. Şimdi yenin dört onyılın en düşük seviyelerine kayması ve BOJ müdahalesinin yeniden piyasa gündemine girmesiyle carry-çözülmesi tezi kendini tekrar hissettirdi. -0,90'lık bir korelasyon bu okumayı zayıflatıyor. Eğer böyle devam ederse, yeni yukarı çekecek BOJ adımları BTC'yi ezeceğine aslında bir taban oluşturabilir.
Piyasa etkisi
Bu ilişkinin mekanizmadan çok bir yansıma olması daha olası. Ne BTC ne de yen muhtemelen birbirini doğrudan yönlendirmiyor. Piyasaların daha önceki faiz indirimi beklentilerinin ardından bu yıl en az bir 25 baz puanlık Fed artışını fiyatlamasının ürünü olan geniş çaplı dolar gücü, aynı dönemde doları euro, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları, altın ve gümüş karşısında yukarı çekti. BTC ve yen sadece aynı dolar dalgasını karşıt yönlerden yakalıyor. -0,90'lık okumayı işlenebilir bir sinyal olarak okuyan traderların bu uyarıyı dikkate alması gerekir. Ortak bir üçüncü değişken üzerine kurulu bir korelasyon, Fed rotası ya da BOJ politikası temel etkeni değiştirdiğinde hızla tersine dönebilir.
Sıkça sorulan sorular
-
Bitcoin ile USD/JPY arasındaki -0,90 korelasyon aslında ne anlama geliyor?
USD/JPY yükseldiğinde BTC/USD'nin düşme, tersi durumda ise yükselme eğiliminde olduğunu gösterir. Katsayının karesi yaklaşık 0,81'lik bir R2 verir; yani 52 haftalık pencerede BTC/USD varyasyonunun yaklaşık %81'i dolar-yen hareketleriyle istatistiksel olarak açıklanır. Veriler TradingView'a aittir.
-
Bu durum yen carry-trade anlatısını neden zayıflatıyor?
Carry-trade çerçevesi zayıf yenin riskli varlıkları desteklediğini, güçlü yenin ise satışları tetiklediğini söyler. Bu tablo, BOJ'un Temmuz sonu 2024'te faiz artırdığı ve BTC'nin yaklaşık 65.000 dolardan 50.000 dolara gerilediği dönemde yaşanmıştı. -0,90'lık korelasyon bunun tersini ima eder: güçlenen yen BTC'nin…
-
Bitcoin gerçekten yen tarafından mı yönlendiriliyor?
Muhtemelen doğrudan değil. Piyasaların Fed üzerinde şahin fiyatlama yapmasının ürünü olan geniş ABD doları gücü, aynı dönemde doları euro, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları, altın ve gümüş karşısında yukarı çekti. BTC ile yen büyük olasılıkla aynı dolar dalgasını karşıt yönlerden yakalıyor.
-
BTC ile büyük bir FX çifti arasında -0,90 korelasyonu ne kadar olağandışı?
Oldukça olağandışı. BTC'nin büyük FX çiftleriyle korelasyonları kayan pencereye bağlı olarak tipik şekilde -0,3 ile +0,3 arasında salınır. Mevcut -0,90 okuma, 2022 sonlarından bu yana en negatif değer olup normal aralığın belirgin şekilde dışında kalıyor.
-
-0,90'lık korelasyon okumasını işlenebilir bir sinyal olarak ne geçersiz kılar?
Temel etkenin değişmesi. Fed tekrar indirime dönerse, dolar gücü zayıflarsa ya da BOJ yeni yukarı çekmek için agresif şekilde müdahale ederse, ortak üçüncü değişken ortadan kalkar ve BTC-USD/JPY arasındaki sıkı ilişki hızla çözülür.
CryptoSlate
Crypto Rank News
WuBlockchain
TheBlock
CoinTelegraph
WatcherGuru