CoinDesk
ABD Vadeli İşlemler ve Opsiyonlar Ticaret Komisyonu (CFTC), CME Group'un yeni sürekli vadeli işlemler (perpetual futures) politikasına karşı açtığı hukuki itirazı geçersiz kılmaya çalışıyor. Cuma günü mahkemeye sunduğu dilekçede, türev ürünleri devinin bu karardan kaynaklanan acil bir finansal zarar gösteremediği gerekçesiyle davacı olamayacağını savundu.
CFTC, Mayıs ayında Kalshi'nin ilk bitcoin perpetual vadeli işlem sözleşmesini onaylayarak ABD perp piyasasını açmış ve bu ürünleri vadeli işlem olarak tek tek değerlendirerek düzenleyeceğini açıklamıştı. CME ise mahkemede itiraz ederek, perp'lerin vade tarihi taşımadığı için vadeli işlem sayılamayacağını ve bunun yerine swap olarak düzenlenmesi gerektiğini, bunun da tamamen farklı bir düzenleyici rejim anlamına geldiğini ileri sürdü.
Kurum, "Makul bir acil finansal zarar çıkarımı olmaksızın artan rekabet iddialarının" davacı sıfatı vermediğini savundu ve CME'nin kendi kripto vadeli işlem hacminin politika değişikliğinden bu yana fiilen arttığına dikkati çekti. Kurum ayrıca CME'nin "mahkemeye bir şekilde, yatırımcı kamusuna ise bilançolarla görüşmelerde başka türlü davranamayacağını" ekleyerek borsanın perp'lere yönelik talebin düşük olduğuna dair kendi açıklamalarına işaret etti.
Neden önemli
Dava, denizaşırı kripto türev ürünlerinin baskın aracı olan perpetual vadeli işlemlerin ABD topraklarında düzenlenmiş bir yuva bulup bulamayacağını fiilen belirleyecek. CFTC'nin bu girişimi, Başkan Donald Trump'ın perp'leri yurt içi işlemlere taşıma gündemini takip ediyor ve CME'nin kazanması halinde henüz gelişmekte olan piyasa çok daha ağır swap çerçevesine itilerek yayılımı dondurabilir.
TD Cowen politika analisti Jaret Seiberg, yine de hem davacı sıfatı hem de swap argümanında CME'nin üstün olduğunu düşünüyor, ancak farklı bir riske işaret ediyor: zamanlama. "Bizi giderek daha çok endişelendiren, dava sürerken perp hacminin büyümesi" diyen Seiberg, CME kazanırsa bu büyümenin piyasanın geri sarılma girişimini karmaşıklaştırabileceği uyarısında bulundu.
Piyasa etkisi
ABD kripto türev platformları ve DeFi yanlı perp platformları açısından dilekçe, düzenleyicinin perp'ler-vadeli işlem yaklaşımından geri adım atmak yerine onu savunmayı niyet ettiğinin sinyalini veriyor. Davanın reddi daha fazla yurt içi perp listingine kapı açarken, CME'nin kazanması bu süreçte açılan pozisyonlar için geri sarma riskini artırıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
CFTC, CME'nin perpetual vadeli işlemler konusunda davacı olamayacağını neden söylüyor?
CFTC, CME'nin politikadan kaynaklanan acil bir finansal zarar gösteremediğini savunuyor. Kurum, ilk ABD bitcoin perp'inin onaylanmasından bu yana CME'nin kendi kripto vadeli işlem hacminin arttığına işaret ederek rekabet zararı iddiasını zayıflatıyor.
-
CME'nin CFTC'nin perp politikasına karşı hukuki argümanı nedir?
CME, perpetual vadeli işlemlerin vade tarihi taşımadığı için vadeli işlem olmadığını ve bunun yerine swap olarak düzenlenmesi gerektiğini ileri sürüyor; swaplar tamamen farklı bir düzenleyici çerçeveye tabidir.
-
İlk ABD bitcoin perpetual vadeli işlem onayını hangi şirket aldı?
Mayıs ayında ilk onayı Kalshi aldı; CFTC bu sırada perp'leri tek tek değerlendirerek vadeli işlem olarak düzenleyeceğini açıkladı.
-
TD Cowen analisti Jaret Seiberg CME davası hakkında ne dedi?
Seiberg, CME'nin hem davacı sıfatı hem de swap sınıflandırması konusunda hâlâ üstün olabileceğini savundu. Ancak dava sürerken perp büyümesinin devam etmesinin, CME kazanırsa piyasanın geri sarılmasını karmaşıklaştırabileceği uyarısında bulundu.
-
CFTC perp davası ABD kripto piyasaları için neden önemli?
Karar, denizaşırı kripto türevlerinin baskın aracı olan perpetual vadeli işlemlerin ABD'de daha hafif vadeli işlem çerçevesi altında faaliyet gösterebileceğini yoksa CME'nin savunduğu swap rejimine itileceğini belirleyecek.
CryptoSlate
TheBlock