Çin'in BTCTOP CEO'su: Stratejinin BTC kaldıraç oranı kalıyor…

BTCTOP'un CEO'su Jiang Zhuoer — Çin'in en büyük Bitcoin madencilik operasyonlarından biri — MicroStrategy'nin kaldıraçlı BTC pozisyonunun, ayıların varsaydığından çok daha dayanıklı olduğunu savunuyor, hatta ciddi bir düşüş senaryosunda bile. Temel iddiası: Eğer BTC $30,000'a düşerse, Strateji'nin kaldıraç oranı yaklaşık %5'ten %10'a çıkacak, bu da onun yönetilebilir bir seviye olduğunu düşündüğü bir durumdur, varoluşsal bir tehdit değil.

Neden önemli

Jiang'ın analizi, Strateji'nin zorunlu satıcı bir zaman bombası olduğu anlatısına karşı çıkıyor. Önemli net satışların olmasının pek olası olmadığını gösteren iki yapısal neden belirtiyor. İlk olarak, Strateji, BTC satmama üzerine inşa edilmiş bir piyasa kimliğine sahiptir — bu imajı kırmak, yatırımcıların MSTR hisseleri için ödediği primin yok olmasına neden olur, bu da bir satışın kendini boşa çıkarıcı olmasını sağlar. İkinci olarak, STRC faiz karşılama mekanizması içsel olarak tutarlıdır: Strateji, STRC faiz ödemelerini karşılamak için erken, düşük maliyetli BTC satarak muhasebe kazançları elde edebilir, ardından yeni STRC gelirlerini yeni BTC alımlarına yönlendirebilir, böylece net alıcı anlatısını hem kağıt üzerinde hem de pratikte korur.

Piyasa etkisi

Makro riskleri izleyen madenciler ve kaldıraçlı BTC sahipleri için, büyük bir Çinli madencilik CEO'sunun bu yorumu önemlidir. Bu, $30,000'a düşmenin — mevcut seviyelerden yaklaşık %30'luk bir düşüş — Strateji'den zorunlu BTC likidasyonları tetiklemeyeceğini öne sürüyor. Bu, daha geniş piyasa için sıkça belirtilen sistemik kuyruk risklerinden birini ortadan kaldırıyor ve en kötü senaryoları fiyatlandıran herkes için yapıcı bir sinyal oluşturuyor.