Citi: yeni BTC alıcılarının eksikliği Strateji'den daha önemli…

Citi analisti Alex Saunders, yatırımcıları Strateji'nin (MSTR) bitcoin satış başlıklarının ötesine yönlendirerek daha yapısal bir endişeye dikkat çekiyor: taze talep eksikliği. Piyasalar, bitcoin'in en etkili kurumsal destekçilerinden birinin yıllar içindeki ilk satışını gerçekleştirmesiyle Strateji'nin BTC varlıklarının küçük bir kısmını elden çıkarmasından sarsıldı — ancak Citi, işlemin firmanın uzun vadeli birikim tezini değiştirmeyen önceden açıklanmış bir vergi optimizasyonu hamlesi olduğunu belirtti.

Neden önemli

Saunders'a göre gerçek sinyal, ETF akışlarında. Citi, spot bitcoin ETF girişlerinin haftalık BTC fiyat varyasyonunun yaklaşık %45'ini açıkladığını tahmin ediyor ve bunları yatırımcı benimsemesinin en iyi yüksek frekanslı ölçüsü haline getiriyor. Bu akışlar şimdi negatif hale geldi. Talep resmini daha da karmaşıklaştıran Saunders, bu yıl ABD'de bir kripto piyasa yapısı yasasının geçme olasılığının azaldığını belirtti — bu da bankanın yeni bir perakende ve kurumsal akış dalgası için potansiyel bir katalizör olarak gördüğü unsuru ortadan kaldırıyor. Mevzuat ilerlemesi veya güvenli liman taleplerini artıracak yeniden mali sürdürülebilirlik endişeleri olmadan, Citi, duyguların mutedil kalmasını bekliyor.

Piyasa etkisi

Raporun yayımlandığı sırada BTC yaklaşık $67,200 seviyesinde işlem görüyordu ve göreceli olarak hisse senetlerinden daha düşük performans gösteriyordu. Negatif ETF akışlarının, azalan bir düzenleyici katalizörün ve diğer dijital varlık hazine firmalarının Strateji'nin izinden gidip gitmeyeceğine dair süregelen kaygının birleşimi, boğalar için düşük inançlı bir ortam yaratıyor. Citi'nin çerçevesi, pozitif ivmeye geri dönüş yolunun ETF akışlarının tersine dönmesi ve düzenleyici netlikten geçtiğini öne sürüyor — bunların hiçbiri ise yakın görünmüyor.