CoinDesk
Morgan Stanley, Coinbase’in notunu eşit ağırlıktan ağırlığını azalt’a düşürürken hedef fiyatını 258 dolardan 120 dolara çekti. Analist Michael Cyprys, kripto işlemlerindeki zayıf aktiviteye ve kâr toparlanmasına yönelik güvenin azalmasına dikkat çekti. Banka, 2028’e kadar olan tahminlerini de önemli ölçüde aşağı yönlü revize etti.
Neden önemli
Coinbase büyük ölçüde işlem ücretlerine dayanıyor. Bu nedenle işlem aktivitesi azaldığında kârı da baskı altında kalıyor. Üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %35 düşerek 1,22 milyar dolara indi. İşlem gelirleri %44 azalarak 590 milyon dolara, abonelik ve hizmet gelirleri ise %20 düşerek 570 milyon dolara geriledi.
Kripto fiyatlarındaki toparlanmaya rağmen baskı sürdü. Piyasa işlem hacmi çeyrekte %10 düşerken oynaklık son yılların en düşük seviyelerine indi. Morgan Stanley, yakın zamanda yaşanan Binance hack’inin ardından kripto piyasalarındaki belirsizliğe de dikkat çekti.
Piyasa etkisi
Morgan Stanley, 2027 gelir tahminini %28, düzeltilmiş EBITDA tahminini ise %47 düşürdü. 2028 için gelir tahminini %18, düzeltilmiş EBITDA tahminini %25 aşağı çekti. Banka artık 2028’de 2,4 milyar dolarlık normalize EBITDA öngörüyor. Bu, 2025 seviyelerinin yaklaşık %14 altında. Ayrıca değerleme çarpanını EBITDA’nın 20 katından 12 katına indirdi.
Coinbase hisseleri erken işlemlerde %2,3 düşüşle 140,25 dolara geriledi ve önceki haftaki %10’luk kaybını genişletti. Şirketin dördüncü çeyrek görünümü, keskin bir toparlanmaya dair sınırlı işaret sundu. Coinbase, 25 Ekim’e kadar yaklaşık 165 milyon dolarlık işlem geliri bildirdi ve abonelik ile hizmet gelirlerinin 550 milyon ila 630 milyon dolar arasında olmasını öngördü. Düzeltilmiş giderlerin ise üçüncü çeyrekteki 975 milyon dolara kıyasla 1,01 milyar ila 1,16 milyar dolar olması bekleniyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Morgan Stanley, Coinbase’in notunu neden düşürdü?
Analist Michael Cyprys zayıf kripto işlem aktivitesine, daha zayıf gelir görünümüne ve kripto piyasalarındaki belirsizliğe dikkat çekti. Banka, kâr toparlanmasına yönelik güvenin azaldığını belirtti.
-
Coinbase’in üçüncü çeyrek geliri ne kadar düştü?
Gelir yıllık bazda %35 düşerek 1,22 milyar dolara geriledi. İşlem gelirleri %44 düşüşle 590 milyon dolara, abonelik ve hizmet gelirleri ise %20 düşüşle 570 milyon dolara indi.
-
Morgan Stanley, Coinbase tahminlerinde ne gibi değişiklikler yaptı?
Banka, 2027 gelir tahminini %28, düzeltilmiş EBITDA tahminini %47 düşürdü. 2028 için gelir ve düzeltilmiş EBITDA tahminlerini sırasıyla %18 ve %25 aşağı çekti.
-
Morgan Stanley, Coinbase’in 2028’de normalize EBITDA’sının ne kadar olmasını bekliyor?
Banka, 2028 için 2,4 milyar dolarlık normalize EBITDA öngörüyor. Bu, 2025 seviyelerinin yaklaşık %14 altında. Ayrıca EBITDA’ya uygulanan değerleme çarpanını 20 kattan 12 kata düşürdü.
-
Coinbase dördüncü çeyrek giderleri için ne tahmin etti?
Coinbase, düzeltilmiş giderlerin üçüncü çeyrekteki 975 milyon dolara kıyasla 1,01 milyar ila 1,16 milyar dolar olmasını bekliyor. Abonelik ve hizmet gelirlerinin 550 milyon ila 630 milyon dolar arasında olacağını öngördü.
WatcherGuru
Whale Alert
CryptoSlate