Coinbase, CLARITY'yi atlatmak için $19B USDC'yi Ethena üzerinden yönlendiriyor…

Coinbase, CLARITY Yasası'nın pasif stablecoin getirisi üzerindeki yasağını aşmak için yapısal bir çözüm bulmuş gibi görünüyor — ve bu çözüm, getirileri delta-nötr bir temel ticareti aracılığıyla üreten sentetik-dolar protokolü Ethena üzerinden geçiyor. Borsa, ürünleri aracılığıyla yaklaşık 19 milyar $ USDC tutuyor ve bu, dolaşımdaki toplam USDC'nin %25'inden fazlasını temsil ediyor. Bu bakiye, yalnızca 2026'nın 1. çeyreğinde 305.4 milyon $ stablecoin geliri üretti — bu da abonelik ve hizmet gelirinin yaklaşık %52'sine denk geliyor.

Neden önemli

CLARITY Yasası'nın 404. Bölümü, Tillis-Alsobrooks değişikliği ile şekillendirilmiş, pasif getiriler ile ödemelere, ticarete veya platform kullanımına bağlı olan etkinlik bazlı ödüller arasında kesin bir ayrım yapmaktadır; pasif getiriler açıkça yasaklanırken, etkinlik bazlı ödüllere izin verilmektedir. Coinbase'in Ethena ile yaptığı yeni ortaklık, bu ayrımı tam olarak sağlıyor: çünkü Ethena, aktif sürekli vadeli işlemlerle spot varlıklar karşısında kısa pozisyon alarak getiriler üretiyor, bu nedenle getiri teknik olarak